紫金天风期货研究所的宏观蒋座最近说了一件大事，就在3月19日，美联储开了个会，把利率给稳住了，还是维持在3.5%到3.75%这个水平。鲍威尔讲话也挺有意思，总体上给人感觉有点鹰派。 本来大家都以为降息的事定了，可这局面一下子就变了。现在大家最担心的就是中东那边闹得太凶，特朗普搞不定那片战乱，双方还在加码互殴，不光是封锁霍尔木兹海峡这么简单，还直接往石油天然气的基础设施上打。这事儿对美联储来说影响不小，大家都盯着通胀看，加息的话又开始摆上台面。 现在有两个大麻烦凑一块儿了：一个是关税带来的涨价压力还没过去，另一个是中东搞乱了油价。鲍威尔说，现在的通胀降温有点慢半拍，短期内的通胀预期又上来了。这两个原因搅合在一起，商品通胀想回落可能得等到年中以后。 最让人头疼的是劳动力市场，表面看着还行，实际上风险正在堆积。伊朗那边打仗导致石油设施被毁，布油价格一度冲到了107美元大关。鲍威尔也坦言，不知道这场危机会拖多久、影响多大，但对美国和全球经济的冲击肯定不小。 对于AI这块儿，鲍威尔有点不太看好。他觉得现在还没见到AI在宏观层面显著拉动生产率的情况，反而可能会因为建数据中心推高需求，进而推高中性利率。 鲍威尔自己也说了他的态度挺硬气。调查期间他是不会离开美联储的，哪怕到时候主席任期结束还没新的人选来接棒，他也会接着干下去当“临时主席”，这就是为了确保美联储的运作不受政治干扰。 总体来看啊，之前说的降息周期已经彻底没戏了。战争开始往能源基础设施下手的时候，滞涨的逻辑就会越演越烈。再加上美国私募债那边也在闹腾，能源价格这么高不仅冲击通胀，还会抬高AI的融资成本和建设费用。 全球经济面临的冲击比去年的关税战要大得多呢。资本市场这会儿还没完全反应过来，投资者可得小心点风险了。