问题——经济转型深化、利率中枢下移、居民风险保障需求升级的背景下，寿险行业普遍面临“增长方式从规模扩张向价值提升切换”的关键课题：一上要稳住保费与队伍基本盘，另一方面要提升新业务质量与资产负债匹配能力，波动市场中保持盈利韧性与资本充足。 原因——新华保险2025年业绩走强，核心在于改革转型与三端协同形成合力。公司年报显示，2025年实现营业收入约1577亿元，同比增长19%；原保险保费收入近1959亿元，同比增长14.9%。在负债端，公司围绕长期保障与长期储蓄需求加快产品结构调整，长期险首年保费约578亿元，同比增长48.9%，其中首年期交保费372亿元，同比增长36.7%，期交占比提升至64.4%，有利于拉长负债久期、降低经营波动。续期保费约1342亿元发挥稳定器作用，支撑保费增长更具可持续性。分红险转型取得阶段性进展，期交业务中占比逐季抬升，四季度达到77%，体现从“重规模”向“重价值、重保障、重长期”方向的清晰路径。 在资产端，公司发挥中长期资金优势，强化投研与资产配置的纪律性与前瞻性，推动“收益、规模、稳健”统一。年报显示，2025年全年总投资收益约1043亿元，同比增长30.9%；总投资收益率6.6，同比提升0.8个百分点，处于行业较高水平。投资端改善与负债端结构优化相互支撑，为利润释放与资本增厚奠定基础。 在经营与治理端，公司以“以客户为中心、以队伍为根本、以员工为伙伴”为战略主线，推进专业化、市场化、体系化改革，强调服务能力与运营效率提升。年报数据显示，公司新业务价值超过98亿元，同比增长57.4%；按首年保费口径的新业务价值率16.2%，同比提高1.5个百分点，反映销售质量与产品结构改善带来的价值增厚。个人寿险业务继续率提升亦表明保单质量与客户经营能力增强，有助于降低退保波动并提升长期盈利确定性。 影响——多项核心指标创新高，意味着公司综合实力、盈利能力与抗风险能力同步增强。年报显示，归属于母公司股东净利润约363亿元，同比增长38.3%；归属于母公司股东权益达1115亿元，同比增长15.9%，股东权益突破千亿元。公司总资产近1.9万亿元，较上年末增长12.2%；内含价值约2878亿元，同比增长11.4%，体现长期价值积累与盈利预期改善。资本安全垫上，核心偿付能力充足率135.11%，综合偿付能力充足率210.47%，为业务扩张和市场波动提供缓冲。市场层面，公司股价表现年内领跑A、H股保险板块，总市值站上2000亿元平台，反映资本市场对其转型成效与盈利改善的预期提升。 对策——面向行业竞争与宏观环境变化，新华保险年报中表达出更强调“高质量、可持续”的经营取向。其一，继续推动负债端向长期化、期交化、保障化升级，做厚续期基本盘，提升价值率与继续率，减少对短期业务波动的依赖。其二，强化“保险+服务”融合，通过健康、养老等服务场景提升客户黏性与综合贡献，形成差异化竞争力。其三，资产端坚持稳健与分散配置，提升权益与固收策略的适配度，强化资产负债联动管理，增强穿越周期能力。其四，持续提升股东回报与透明治理。年报显示，连同拟派发的年末股利在内，公司全年累计派息超过85亿元，同比增长7.9%，体现与投资者共享发展成果的导向。 前景——从行业趋势看，寿险进入“比拼长期经营能力”的新阶段：一上居民养老、医疗与财富传承需求仍扩容，长期险与分红险等产品的规范发展空间较大；另一上利率与资本市场仍存不确定性，对险资投资能力、风险管理与资本约束提出更高要求。新华保险2025年在保费增长、价值提升与投资收益上实现较强共振，并保持较高的偿付能力水平，若能继续巩固期交与续期结构优势、提升服务供给能力、强化资产负债匹配与风险控制，其业绩韧性与价值成长仍具延续基础。同时，“五篇大文章”投资余额超过3600亿元、同比增长20%以上，显示其服务国家战略与实体经济上的资金投向持续加力，有望在稳增长与促转型中拓展长期优质资产来源。
新华保险的这份成绩单，不仅展现了中国保险业高质量发展的生动实践，也为金融行业服务实体经济提供了有益参考。在复杂多变的经济环境下，如何平衡规模扩张与质量提升、短期效益与长期价值，新华保险的探索之路值得持续关注。