本周以来，国际贵金属市场表现强劲。截至2月23日，伦敦现货黄金报价5154.864美元/盎司，日内涨幅达0.86%，这已是该品种连续第四个交易日的上升走势。白银表现更加亮眼，伦敦现货银价报86.685美元/盎司，日内涨幅超过3%，显示出投资者对白银的强劲买盘需求。 期货市场的涨幅更为突出。COMEX黄金期货合约上涨幅度超过2%，最高触及5194.2美元/盎司，创出近期高点。COMEX白银期货表现最为强劲，日内大幅上涨5.85%，最高价格达到87.16美元/盎司，反映出市场对贵金属避险属性的重视。 从驱动因素看，当前贵金属市场上涨的主要动力源于对美国关税政策的担忧。美国新一届政府在贸易政策上频频释放不确定信号，引发全球投资者对经济前景的担忧，进而推高对避险资产的需求。在这种背景下，作为传统避险工具的黄金和白银成为资金追逐的对象。同时，美元政策走向的不明确性也增强了投资者对贵金属的配置需求，推动市场继续上行。 从市场预期看，专业机构对贵金属后市前景判断不一，但总体倾向乐观。澳新银行预计，黄金价格有望在2025年第二季度达到5800美元/盎司，较当前价格仍有上升空间。该机构的判断基于对全球经济增长放缓和地缘政治风险上升的评估。 更激进的预测来自招商银行资本市场研究院。该机构认为，当前市场关注的重点已超越传统经济周期，更多聚焦于美元信用体系的重塑与全球秩序的重构。在这种大背景下，黄金的上涨节奏已经明显超越过去20年间任何一次贵金属牛市的增速。该机构参考1970年至1974年布雷顿森林体系瓦解时期的黄金牛市历史，认为当前金价仍有更上行的空间，全年有望挑战6500美元/盎司的水平。 这个预测反映出市场对于全球经济金融体系面临重大调整的深层认知。布雷顿森林体系瓦解时期，黄金价格曾实现大幅上涨，这一历史参考点被用来说明，在全球秩序重构的时代背景下，贵金属价格的上升空间可能被低估。 需要注意的是，贵金属市场的走势与多个因素对应的，包括美联储货币政策预期、全球风险资产估值、地缘政治局势等。短期内，美国关税政策的具体实施进展将成为影响市场的关键变量。投资者在配置贵金属资产时，需要充分考虑市场波动风险，避免过度追高。
贵金属持续走强反映了全球不确定性的加剧；在复杂环境下，投资者既要关注避险需求带来的支撑，也需警惕情绪和杠杆的放大效应。保持理性、控制风险、优化配置，方能把握长期趋势中的确定性机会。