京东集团3月5日发布的2025年财务报告显示，公司营收稳步增长的同时，利润端面临较大压力，这个变化反映出互联网零售企业在新业务拓展与盈利平衡上的深层次探索。 营收增长动力分化明显。2025年，京东集团全年总营收达13091亿元，同比增长13.0%，继续保持稳健增长态势。但增长动力表现为明显分化特征。其中，日百品类连续5个季度实现两位数增长，全年收入同比增长15.3%，占商品收入比例超四成，创造年度新高；商超品类已连续8个季度实现两位数增长，表现出较强的增长韧性。服务收入同比增长23.6%，占收入比例达到21.8%，创年度新高，反映出公司在高毛利业务上的积极拓展。相比之下，带电品类受高基数影响，全年收入同比增长仅为7.1%，成为增长中的相对薄弱环节。 利润承压背后的战略选择。尽管营收实现两位数增长，但京东集团2025年全年归属于普通股股东的净利润为196亿元，同比下滑52.7%；非美国通用会计准则下净利润为270亿元，同比下降43.5%。这一利润下滑的主要原因在于新业务的战略性投入。财报数据显示，新业务上的经营亏损达466.41亿元，成为拖累公司整体利润的关键因素。，2025年全年营销开支、研发开支和履约开支分别增长75.1%、30.5%和25.2%，合计支出达1944亿元，主要用于新业务推广、技术研发及运营能力优化。 零售核心业务保持强劲。作为收入支柱的京东零售业务表现稳健。2025年全年实现经营利润514亿元，同比增长25.1%，经营利润率从4.0%提升至4.6%。这表明公司在主营业务上的盈利能力正在改善，为新业务投入提供了有力支撑。第四季度，零售业务经营利润98亿元，经营利润率稳定在3.2%，显示出业务的稳定性。 外卖业务实现关键转变。新业务中，外卖成为最受关注的领域。集团首席执行官许冉透露，京东外卖订单量稳步增长，餐饮订单结构改进，亏损已逐季收窄。第四季度总投入规模环比收窄，与京东零售的协同效应逐步释放。许冉继续表示，京东外卖2025年已在研发层面完成大幅调整，2026年将继续强化核心能力建设，且外卖总投入预计较2025年有所降低。这意味着经过一年多的投入和调整，外卖业务正在从扩张阶段向效率优化阶段转变。 AI技术赋能全链路运营。财报重点提及，京东已将人工智能技术全面应用于内部运营。数据显示，数字人JoyStreamer服务商家已超5万家，AI技术正在京东全链路深度应用。这一转变表明，公司正在通过技术创新来提升运营效率，从而为扭转利润下滑趋势奠定基础。人工智能的应用范围涵盖商家服务、内部管理等多个环节，有助于降低运营成本，提升用户体验。 电子产品价格波动风险需关注。许冉在业绩会上表示，2026年电子品类受高基数影响，上半年将阶段性承压，但压力较2025年四季度有所缓解，下半年增速将逐步恢复。受存储芯片成本持续上涨影响，电子产品价格将出现波动，对销量可能产生一定影响。这提示市场，公司在2026年仍需关注成本端变化对盈利的影响。 线下布局持续推进。截至2025年第四季度末，京东MALL全国门店达26家，京东电器城市旗舰店超110家，3C数码线下门店突破4500家，即时零售业务"京东时尚秒送"入驻商家超千家，门店数量同比实现三位数增长。这表明公司在线上线下融合上的持续探索，为未来增长开辟新的空间。 海外业务启动新阶段。欧洲线上零售业务Joybuy已在英国、德国、法国等6国启动试运营，计划2026年3月正式上线。这标志着京东国际化战略进入新实施阶段，为公司长期增长提供新的增长极。
这份财报反映出中国电商行业正在从追求规模的高速增长，转向更重效率与质量的发展阶段；京东在稳住零售优势的同时，如何把握战略投入的节奏、提升新业务效率——并兼顾盈利要求——将是检验其长期价值的关键。随着消费市场修复与技术应用加深，2026年或将成为观察这家零售巨头转型成效的重要节点。