万物云这几年的发展真是让人刮目相看，2025年循环型收入占比差不多快九成了，靠着AI赋能行政开支还把这个数据往下压了10.1%。在行业大调整、外头环境又特别艰难的时候，万物云没有瞎折腾，一直坚持把风险清理干净，把质量和效率提上来，战略深耕下去。交出来的成绩单看着就踏实，核心业务增长稳当，现金流也足得很。股息率到了9.0%，看着就很有底气，也是决心回报股东。 主动去处理那些烂账，经营底盘才会稳。2025年营收干到了372.7亿元，同比涨了2.7%。要是把开发商那边的业务刨除了看，增速有8.4%。循环型业务是顶梁柱，全年收了334.0亿元，涨了8.5%，占总收入比重爬到了89.7%，核心业务那是相当稳定。关联交易占比少了3.5个百分点，现在只有6%，独立性是越来越强了。整体业绩还是有点受开发商的影响，核心净利润大概21.3亿元，同比涨了0.8%。要是不算上开发商这块的，核心净利润可是涨了11.1%。 因为公司比较谨慎，报告期内又给关联方欠的钱计提了7.4亿元的减值准备，比去年多计提了4.8亿元。这笔钱加上好多空置房带来的大笔开销，搞得净利润在这段时间是同比下降的。管理层倒是挺清醒的，说这是“计提信用减值损失、主动收敛风险敞口”，虽然现在利润上疼一点，但长远看是给高质量发展打下了底子。 公司财务状况挺健康的，现金储备挺充足的，手头的钱有120.9亿元。同时2025年的股息率是9.0%，每股分红1.497元，这也说明经营现金流安全、核心业务稳当，也是积极回报股东的态度。 这一年万物云在自研GC平台上下了不少功夫，上线了超过1400个AI智能体，还有9个AI员工转正了呢。消耗的token数有725亿。因为AI把中后台的运营体系深度改造了一遍，行政开支同比减少了快2亿元，降幅大概10.1%。 “蝶城”战略也在一步步深化修缮业务是翻了一番多呢。2025年面对竞争加剧、物业费难收还有空置房多这些挑战的时候，万物云就拿“蝶城”当法宝来实现区域规模效应。坚持区域深耕让底盘慢慢变大、效率变高。在蝶城范围内还积极做装修、卖房子和修房子的活儿。全年新增了362个住宅物业服务项目里头有247个是在存量市场上拿到的。新签的那个年化饱和收入同比涨了21.1%。其中靠“弹性定价”模式拿下来的有51个项目呢。到了2025年底万物云已经攒了690个蝶城底盘覆盖了一半的在管项目。 在这么浓厚的“蝶城”底盘上公司的业务也从原来只卖房子发展到了帮人管一辈子房子的增值服务上去了。修缮业务收入涨了67.1%；自家装修业务签约的金额也涨了26.6%；在租房和买房这种老行当上就扎根优势城市、提升效率和市场份额。比如在武汉自家小区的二手房交易市场上占有率又提高到了35.7%。 住的这块物业还是挺难干的全国住宅待售面积同比涨了2.8%，这么多房子没人住就得物业企业花好多额外的钱去管。虽然房子空着但物业费还是要交固定成本投入也少不了这笔费用没法减下去空置房还经常拖欠物业费追缴起来费劲儿得很这种收入没了成本却很高的情况就很折磨人。 非住这块的竞争也是白热化万物云就靠那个不动产AI大脑“灵石”升级市场能力靠运营资产、用机器人和管理能源来建护城河实现从管空间到管资产、从守资产到赚钱、从单一服务到管一辈子资产的转变。 既保住基本盘又用灵石搞出了能源管理这个新增长点正在琢磨怎么搞智慧能源、怎么调试精准节能还有光储微电网这些本事。用AI算法加上IoT集成让能效实时监控变成了能自主控制的东西就像L3级自动驾驶一样厉害。 万物云总部深圳创智云中心装上灵石之后每平米能耗都降了36.5%。到2025年这本事已经初见成效新签了52个能源管理项目贡献了6780万元的并表收入。这种长期服务的增值模式提升了公司在B端市场的竞争力。 万物梁行旗下续约率都到90.85%了说明客户很认可我们的专业能力；丹田物业公司也拿到了中山大学附属第七医院这种标杆项目。客户越来越多元非关联方业务占比一直在提升这就不怕行业波动了能保证经营性现金流长期稳当。