最近大家发现，有个叫HALO的新词一下子火了。其实，这是高盛提出来的，说白了就是“重资产、低淘汰率”的缩写，也就是Heavy Assets, Low Obsolescence。这个概念火起来，主要是因为大家重新看了看AI这波浪潮。以前大家可能觉得AI会颠覆所有行业，现在市场冷静下来了，意识到AI虽然厉害，但也会给产业秩序带来挑战。这种恐慌情绪让投资者觉得还是要找些防御性的资产。 苏商银行特约研究员武泽伟告诉我们，这次全球的HALO交易里，中国资产的地位特别突出。相比美国股市，A股里的上市公司赚的钱更多是靠挖矿、做制造业这些不太容易被AI替代的行当。而且在很多行业里，A股公司的实体资产比例通常比美国公司高。这意味着中国企业在应对AI可能带来的冲击时，韧性更强一些。中国的制造业规模那么大，材料相关行业也厉害，自然成了全球投资者寻找“不被颠覆的HALO资产”的好地方。 武泽伟分析说，这个概念让A股多了一种新的投资逻辑。那些有色金属、能源化工、钢铁、电力这些行业，因为本身是重资产、淘汰率低，现在正好赶上全球资金在重新配置、地缘政治风险溢价高企，再加上AI产业的需求，A股就迎来了一轮价值重估的机会。（文案 熊思怡 制作 张宁 责任编辑 张义华 宅男财经出品）