近期，北美科技巨头的资本开支呈现爆发式增长，成为全球电子产业链复苏的核心驱动力。Meta宣布2026年资本支出预计达1150亿至1350亿美元——较此前大幅提升——资金主要投向数据中心和服务器基础设施。微软2025年第四季度资本开支同比增长66%，云业务订单激增230%，显示出市场对算力资源的旺盛需求。 此现象的背后，是人工智能技术的快速落地与商业化应用。Meta通过优化推荐系统，大幅提升了广告点击率和用户黏性；微软的Azure云服务营收增长39%，GPU资源供不应求。分析人士指出，北美企业的技术投入已从探索阶段转向规模化部署，直接拉动上游产业链需求。 存储行业成为本轮高景气周期的突出受益者。闪迪最新财报显示，其营收同比增长61%，下季度业绩指引远超预期。行业数据显示，服务器DRAM合约价涨幅已上调至18%-23%，且仍有上行空间。供需两端共同作用推动了这一趋势：供给端，主要厂商主动减产调整库存；需求端，云计算和消费电子备货需求同步增长。 细分领域亦呈现全面复苏态势。消费电子方面，AI终端应用加速普及，苹果等厂商的新品研发带动产业链升级；PCB行业因汽车电子和工控需求增长，覆铜板供应趋紧；半导体设备领域则因全球供应链重构，国内企业迎来国产替代机遇。 展望未来，业内普遍认为，北美科技企业的资本开支高峰仍将持续，叠加新兴技术迭代和全球供应链调整，电子行业的高景气周期或继续延长。投资者需关注各细分领域的结构性机会，尤其是具备技术壁垒和产能优势的企业。
本轮由AI驱动的产业复苏具有鲜明的结构性特征。与以往消费端拉动的增长不同，此次增长主要源于科技巨头对算力基础设施的主动投资。这种投资的持续性将取决于AI应用的商业化进展和投资回报率。目前，Meta和微软等企业已看到AI对业务的实质性提升，这为其持续投入提供了支撑。随着产业链联合推进，电子行业有望在较长时间内保持高景气度，但仍需关注产能释放和价格波动等潜在风险。