12月18日,德勤中国资本市场服务团队发布年度研究报告,对2025年中国内地及香港IPO市场进行系统回顾,并对2026年发展前景作出预判。
报告数据显示,两地资本市场在复杂国际环境与经济转型双重考验下,展现出强劲的发展韧性与活力。
从全球视野观察,2025年香港交易所凭借8只超大型新股集中上市,预计将跃居全球新股融资额榜首,这是继2021年后香港再次夺冠。
与此同时,上海证券交易所与深圳证券交易所分别位列全球第五和第八位,显示出内地资本市场在全球金融版图中的重要地位持续提升。
聚焦A股市场,2025年呈现量价齐升的良好态势。
全年预计有114家企业成功登陆A股市场,融资总额达到1296亿元,融资规模较上年同期实现94%的大幅增长。
这一显著成绩背后,是国务院发布的新国九条等一系列资本市场改革政策的有力支撑。
能源资源类企业、科技创新企业成为推动融资增长的主要力量,反映出资本市场服务实体经济、支持产业升级的功能日益凸显。
香港市场同样表现不俗。
2025年预计完成114只新股上市,融资规模约为2863亿港元。
值得关注的是,8只超大型新股贡献了近半数融资额,凸显大型优质企业对香港国际金融中心地位的信心。
这些企业选择香港上市,既看重其完善的法律体系和国际化融资平台,也反映出香港在连接内地与国际资本方面的独特优势。
展望2026年,两地资本市场发展前景值得期待。
内地方面,随着十五五规划正式启动实施,人工智能、新能源、高端制造等国家战略性新兴产业将获得更多政策倾斜。
监管部门将进一步优化上市审核机制,更加注重企业的技术创新能力、行业地位以及与国家战略的契合度,而非单纯追求上市数量。
这种质量导向的监管理念,有利于引导优质企业进入资本市场,提升市场整体质量。
香港市场的发展动能同样强劲。
德勤预计,在资本市场持续改革、国际资金逐步回流以及A+H股项目稳步推进等多重利好因素推动下,2026年香港新股融资额有望突破3000亿港元大关,这将是自2021年以来首次重回这一水平。
生物科技、人工智能等前沿科技领域企业,以及选择回归的中概股企业,将成为支撑融资规模增长的重要力量。
从深层次分析,两地资本市场的良好表现,根植于中国经济转型升级的内在需求。
当前,中国正处于从要素驱动向创新驱动转变的关键阶段,新质生产力加快形成,战略性新兴产业蓬勃发展。
资本市场作为直接融资的主渠道,承担着为科技创新企业提供资金支持、优化资源配置的重要使命。
内地与香港两地市场各具特色、优势互补,共同构成服务国家发展战略的资本市场体系。
当然,机遇与挑战并存。
全球经济不确定性依然存在,地缘政治风险、汇率波动、资金流向变化等因素仍可能对市场产生影响。
两地监管部门需要继续深化改革,完善市场机制,加强投资者保护,提升市场透明度和规范性,以应对复杂多变的内外部环境。
资本市场的活力与韧性，既是对当前经济政策的积极反馈，也为未来发展奠定了坚实基础。
面对复杂多变的国际环境，中国资本市场需以更开放的姿态拥抱变革，以更稳健的步伐迈向未来。