永辉超市接连五年亏本，这事儿引起了不少人注意。大家伙儿都在猜，那个叫“胖东来模式”的东西搬到这儿来效果到底咋样。 这不，永辉超市股份有限公司前阵子发了个2025年的业绩预报，把这家以前挺牛的“生鲜超市龙头”又推到了风口浪尖。公告里说了，公司预计今年亏个21.4亿元，比上一年亏得还凶；扣掉一些乱七八糟的费用后，预计亏损还会增加到29.4亿元。到这会儿，永辉超市已经连着五个会计年度都在亏本了，加起来亏的钱都快上百亿了。 回头看看它以前的发展，永辉靠着自己独特的生鲜直采优势和大超市的运营方式，在世纪初一下子火了起来。2010年它成功上市了，开始在全国跑马圈地，店面都开了一千多家。可谁能想到呢？2020年下半年开始，因为社区团购火得一塌糊涂、线上卖东西越来越厉害、大家买东西的习惯也变了很多，像永辉这种传统大超市日子就不好过了。2021年永辉是第一次年度亏本，后来虽然试了“超级物种”、开“mini店”、搞仓储会员店什么的新花样，但还是没能止住亏钱的势头。 在这节骨眼上，2024年5月的时候，永辉超市创始人张轩松带着一帮人跑去河南许昌找胖东来商贸集团的老板于东来取经。回来后永辉就开始全面学习胖东来的经营法子，他们内部叫这个叫“胖改”。公司的管理层当时还定了个目标：用两三年时间走出泥潭、过了“生死线”，再花更多时间重新立好牌子、赢回顾客的心。 “胖改”的招数主要有三个方面。第一个是把卖的东西重新搞了一遍。试点的店把70%以上那些卖不动的SKU（商品编号）都给清理了，那些复购率低、靠打折才有人买的品牌也不要了，反倒引进了一大堆胖东来自带的DL系列商品当招牌。有新闻报道说，有些改完的店生意一下子就火了起来，郑州有个试点店开业第一天卖的钱是改之前平均一天的十几倍。 第二个是对员工好一点。在改完的地方，基层员工工资涨了30%到50%，干活时间也变规律了，干活环境也收拾得干干净净。财报里也说了2024年员工的平均工资比去年高了。 第三个是把店里弄得舒服点。刚开始大家反应都挺好的。2024年第四季度永辉的股价涨了不少，市值也上去了。有些被改过的店客流和销售额马上就上来了。 可最近发布的这个预亏公告告诉我们，这场轰轰烈烈的“模仿转型”还没把大问题解决。到了2025年第三季度报告的时候看数据，永辉的负债率已经到了88.96%，流动比率只有0.63，这说明它背着一屁股债还得赶紧还。另外有个超过30亿元的定向增发计划还没完成，以后还能不能有钱接着搞全国范围内的店面改造还是个未知数。 业内人分析说永辉面临的困难很复杂。光靠抄人家的商品和服务很难搞定全国这么大摊子下的供应链效率、成本控制、不同地方消费习惯不一样还有线上线下怎么弄在一起这些根本问题。胖东来能成功是因为它在那个地方口碑特别好、服务特别到位、员工待遇好且管得宽这些东西都是慢慢攒下来的特定经验，简单照搬很难成功。 对永辉来说关键得找到自己的路：既不能光靠低价维持规模也要保证东西好、既得赚钱还得兼顾民生需求。真正的转型不是光学表面文章就行的还得在供应链、运营模式、成本控制、数字化转型还有企业文化这些底层逻辑上好好折腾一番。 永辉超市搞“胖改”算是中国传统零售巨头在行业调整期找活路的一个例子了。虽说局部试了一下有点水花但整体还是亏着钱这就说明实体零售转型真不是一天两天的事儿也没有什么万灵药好用。真正能成功的还得看能不能结合自己实际在那些底层逻辑上改得彻底一点还得时间长一点才能赢。永辉这次能不能真的过了“生死线”、以后活得长不长市场还得接着看它到底会变成什么样它摸索出来的经验教训也会给整个行业的升级换个样提供点有用的参考吧。