零跑在2025年首次实现了全年盈利，交出了5.4亿元净利润的成绩单。对于这一巨额利润的来源，有必要深入分析。零跑2025年的营收达到了647.3亿元，同比增长了101.3%。这是在零跑公司2024年亏损28.2亿元的情况下实现的。因此，净利润同比增加了33.6亿元，成功扭亏为盈。这次盈利背后的原因是多方面的共同作用。首先，销量快速增长是关键因素。2025年零跑全年交付了59.66万辆汽车，同比增长了103.1%，这个数字让他们完成了50万辆的销售目标，并且超过了理想和问界品牌。除了这一款爆款车型外，零跑还发布了三款B平台车型，进一步扩大了市场覆盖。B系列累计销量已经接近20万台。轿车产品也开始贡献增量，比如纯电紧凑型车Lafa5上市三个月就卖出了超过2万台。杰兰路咨询总经理朱锴认为，B、C系列车型给零跑在10万至20万元市场带来了持续放量。这种清晰的产品定位主要面向二线及以下城市的消费者，提供惠而不贵的选择。渠道策略也为零跑的放量提供了支持，朱锴指出这种相对统一的管理减少了经销商之间的无序价格竞争。 不过，销量增长只是实现盈利的前提条件。整车销售本身的盈利能力改善才是关键。2025年公司毛利率达到14.5%，较上一年提高了6.1%。第四季度毛利率甚至达到15%，创下单季新高。 成本控制能力也是盈利的重要支撑之一。零跑核心零部件自研自制比例超过65%，这让他们在成本端拥有更强主动权。李腾飞在财报电话会上透露2025年公司量产了压缩机电源、热管理系统等核心零部件。还有服务及其他收入增长也给利润表增加了不少亮色。服务及其他销售收入达到27.2亿元，较上一年增长413.2%。 海外销量大幅增长也帮助增厚利润表。2025年全年出口量为6.7万辆，在中国新势力品牌中排名第一。李腾飞提到海外合作项目正在推进中，海外网点建设已经达到900个左右，其中超过800个位于欧洲地区。 王显斌认为这个收入是真实利润来源且有持续性。除了整车销售还有零部件制造与销售、技术授权等业务都在贡献利润。对于还处于高投入阶段的新势力企业来说，这个5.4亿元净利润表明他们开始具备自我造血能力。 零跑2026年工作要点还是出海和技术授权这些相对稳定的业务支撑。李腾飞透露他们和斯特兰蒂斯集团还有一款海外车型正在进行量产计划。 但风险也随之而来：2026年零跑销售目标定在100万辆这个激进目标可能面临挑战；智驾产品实力需要市场验证；规模与利润之间的拉扯也不会消失。 从2025年跨过盈亏线到2026年需要回答的问题是能否把这次盈利变成一种稳定能力支撑：这个问题还需要时间给出答案。