【问题显现】 12月15日，万宁中国官网公告显示，这个拥有120余家内地门店的香港最大健与美连锁，将于2026年1月全面终止内地运营。
这距离其2004年进军内地市场已逾二十年，而今年6月莎莎国际已先行撤出所有内地实体店。
同期披露的财报数据更显严峻：大家乐集团中期净利润暴跌67.55%，大快活净利润下滑14.9%，翠华控股溢利缩水25%，港资企业正遭遇入华以来最严峻的市场考验。
【深层症结】 市场分析揭示三重困境：其一，复合业态遭遇政策壁垒。
万宁在香港成功的"药房+便利店+美妆"模式，受内地药品专营法规限制难以复制，导致定位模糊。
其二，成本结构严重失衡。
大家乐财报显示，其传统高客流、高固定成本模式与当下低频消费趋势形成尖锐矛盾，租金人力成本占比达营收42%。
其三，消费代际更迭加速。
新生代消费者更倾向即时电商与体验式消费，传统货架式零售失宠。
据商务部数据，2025年前三季度实体零售客流同比下滑18%，而即时零售交易额增长34%。
【连锁反应】 撤退潮已引发行业震荡。
零售端，屈臣氏中国上半年利润腰斩，百佳永辉等港资超市陆续关店；餐饮端，客单价60-80港元的港式快餐面临本土10元套餐冲击。
更深远的影响在于商业信心的动摇——香港贸发局调研显示，78%港资企业暂缓内地扩张计划，转而深耕港澳或东南亚市场。
【转型尝试】 部分企业正多维度突围：屈臣氏加速布局"AR试妆+社区云仓"新业态，大家乐推出19.9元工作日套餐并接入社区团购。
值得注意的是，这些转型初见成效但尚未扭转颓势。
万宁母公司牛奶国际表示，将把内地资源转向高端有机超市Ole'，折射出港资企业战略重心向细分市场转移的趋势。
【前景研判】 国务院发展研究中心市场经济研究所王微指出："港资企业困境本质是传统规模经济与新型消费形态的结构性矛盾。
未来24个月将是关键调整期，企业需在数字化改造、供应链重构和场景创新方面实现突破。
"据研判，成功转型者或聚焦三大方向：深耕粤港澳大湾区跨境消费场景、打造差异化自有品牌、构建"15分钟即时服务圈"。
从万宁、莎莎的渠道收缩，到屈臣氏业绩承压，再到港资餐饮利润下滑，可以看到传统连锁“规模驱动”的惯性正在被新消费逻辑改写。
对企业而言，退出与转型都是市场化选择；更重要的是在变化中重新回答“为何选择你”。
当门店不再是流量的唯一入口，商品力、服务力与运营效率将成为决定胜负的关键变量。