我听说天承科技这个事儿了，2025年他们的净利润干到了8363.39万元，比去年那时候多了11.99%。按这次披露的业绩快报来看，我算了一下他们近年的市盈率（TTM），图上是这么画的。他们家主要就是做那些化学沉铜、电镀、铜面处理，还有先进封装这些专用化学品，品类挺全的。这段时间里，PCB行业开始慢慢景气起来，加上公司本身的技术也有了大发展，业绩就一路往上走。尤其是最近 AI 大模型和算力基建火得一塌糊涂，天承科技借着这股东风，靠着多年攒下的技术底子，终于攻破了高端市场的壁垒，顺利打进了那些大客户的供应链。另一方面，高端市场的需求猛增，让公司卖的高附加值产品越来越多，结构也变好了，利润空间也就跟着大了。为了以后长远发展，他们现在也在加紧布局集成电路和海外的业务。虽说这些业务刚开始要凑规模可能会对眼下的赚钱情况有点影响，但从长远看这是好事儿，能给公司拉出第二条增长曲线，带来稳定的收益。 数据还显示，2025年公司的加权平均净资产收益率达到了7.24%，比去年同期还高了0.44个百分点。具体这市盈率、市净率怎么算的，我也得给大伙说明白。市盈率是用总市值除以净利润算出来的，要是公司亏了钱市盈率就是负的，这时候看市盈率没啥参考价值了，一般都得看市净率或者市销率。市净率是用总市值除以净资产得到的，这种算法适合那种利润老是忽高忽低、但家底比较稳当的公司。市销率就是总市值除以营业收入，通常用在那些还在赔钱或者赚得很少的成长型企业身上。 我文章里写的市盈率和市销率都是用 TTM 的方式算的，就是把最近一期财报（包括预报）这12个月的数据加一块儿算出来的。市净率用的是 LF 方式，就是用最近一期财报的数据直接算。这三项数据的分位数计算区间都是从公司上市那天一直算到最新公告那天。要是市盈率或者市净率是负数的话，我就不显示当期的分位数了，这样就会导致图中断一下。这个指标注解主要是给核校用的，核校的人是沈楠。