北京煜邦电力技术股份有限公司2月26日晚发了份年报快报。原来这公司全年营业额破了10亿元，同比涨了6.71%，结果归母净利润反倒缩水了31.62%，扣非净利润更是少了35.23%，都缩水了超三成！这下跌主要是因为国家电网的招标搞得很不利，量价齐跌。以前那块大蛋糕智能电能表的毛利也下来了，导致公司盈利动力越来越差。公司还把可转债给留着不赎回了，答应未来六个月内都不提前兑付。 数据显示，2025年公司的营业收入达到100,323.18万元，增长6.71%；归属于母公司的净利润7,612.16万元，下降31.62%；扣除非经常性损益后的净利润6,171.53万元，下降35.23%。到了年末，总资产长到了208,380.22万元，涨了13.32%；归属于母公司的所有者权益到了90,144.03万元，增长4.25%；每股净资产变成2.90元，上升了4.32%。 公司解释说智能电力产品收入最高，受到电网招标政策和行业竞争格局影响很大。国家电网每年投资规模不一样，公司产品收入就跟着波动。2025年的收入主要来自2024年下半年和2025年上半年的采购。从2024年下半年开始价格就降了，今年又赶上新旧方案轮换，招标量少了。以前的老标准产品供货后期价格也掉了。 财报还提到利润大跌的主要原因就是招标价格跌了。净利和扣非净利都同比降了那么多。基本每股收益也跌了34.29%。 更早之前的2月11日晚他们就发过公告说不提前赎回“煜邦转债”。公司股票从2026年1月16日到2月11日一直满足条件：连续三十个交易日里有十五个收盘价不低于9.49元/股（这价格相当于当期转股价的130%）。本来是触发了赎回条款的，但董事会开会决定不赎回。还说未来六个月内都不行使赎回权。到了2026年8月12日之后才会重新看情况。 2月26日的这个快报数据是把2025年整年的情况都报了出来。你看这一连串的时间点：2026年1月、2026年1月16日、2026年2月、2026年2月11日、2026年2月12日、2026年8月11日、2026年8月12日，中间还有2.90元、13.32%、144.03万元、171.53万元这些关键数字。 这事儿前后弄了这么久！2024年的时候国家电网就调整了招标价格，导致公司的智能电力产品在2025年确认收入的时候毛利率就下来了。“量价齐跌”把公司给拖累得厉害。再加上产品新旧方案轮换期招标量减少了。“智能电能表”这块的毛利率一跌再跌，公司的净利润自然就跌了这么多。 至于为什么归母净利润和扣非净利润都跌得那么狠？主要还是因为主业智能电力产品的招标价格降了，毛利缩水了。“量价齐跌”让公司很难受。净利润这么大波动主要就是因为业务毛利缩水了。 之前2月11日那天的公告里讲了关于可转债的事儿。股票从2026年1月16日开始到2月11日期间满足连续三十个交易日里有十五个收盘价不低于转股价的130%（也就是9.49元/股），本来是符合赎回条件的。董事会开了个会决定不提前赎回“煜邦转债”。 未来六个月也就是从2026年2月12日到8月11日这段时间里，“煜邦转债”就算再触发条款公司也不赎回。等过了这个时间段从2026年8月12日（如果不是交易日就顺延）开始重新算日子看情况再来定。 你看这一连串的时间点和数字：“2.90元”是每股净资产的数值，“13.32%”是总资产的增幅，“144.03万元”是所有者权益的数据，“171.53万元”是扣非净利润的数值。这些都在同一个财报里被写了出来。“10亿元”的营业额也是个大数目，“2024年”“2025年”“2026年”“2026年1月”“2026年2月”“2026年2月11日”“2026年2月12日”这些时间节点也全都列了出来。 看来这次年报快报让投资者很失望啊！“量价齐跌”的局面让公司利润大幅下滑，“盈利动能持续衰竭”也不是一句空话。“智能电能表新旧方案轮换”这个过渡期确实给公司带来了不小的冲击。“国家电网招标价格下降”更是把企业给打得措手不及。 公司还承诺未来六个月都不行使赎回权，看来是想稳住局面再看看市场的反应吧？“煜邦转债”的价格如果再上涨满足条件的话还会考虑吗？估计公司现在心里也没底呢！“基本每股收益较上年下降34.29%”，这也是因为净利润大幅下滑导致的结果嘛！“归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润6,171.53万元”，这个数字看着也让人有点担心啊！“归属于母公司所有者的每股净资产2.90元”，这个数值倒是有所提升但幅度不大啊！“总资产208,380.22万元较年初增长13.32%”，这个增长速度还算不错呢！ 虽然营收突破了10亿元值得肯定，“同比增长6.71%”的成绩也还行吧？“实现营业收入100,323.18万元”，“较上年增长6.71%”，“较上年下降31.62%”，“较上年下降35.23%”，“较年初上升4.32%”，这些数字看得让人眼花缭乱啊！不过仔细分析一下就能发现问题所在啦！“智能电力产品业务是公司营业收入占比最高的业务板块”，“其收入与毛利率水平主要受国家电网年度招标政策、招标量、招标价格及行业投标竞争格局等因素影响”，“国家电网每年会根据电力行业的发展需求和战略规划”，“对电力设备的投资规模进行不同程度的调整”，“这种调整致使公司智能电力产品业务收入和利润在年度之间出现一定的波动