就在2022年和2025年这两个关键的时间点之间，大家都看到了中国油气股在2015年4月后又一次迎来了强劲反弹。中国石油硬是把股价推到了涨停板上，还刷新了近11年的新高。A H股的总市值也顺势回到了2万亿以上。除了中国石油之外，像中国海油、科力股份、通源石油、新锦动力、贝肯能源这些股票，大概有20只都封住了涨停板。首华燃气、凯添燃气还有海默科技这几家公司的涨幅也都超过了10%。 这股热潮其实是被伊朗那边的动静给带起来的。2月28日这天爆发了地缘冲突，以色列和美国联手对伊朗发起了军事行动。这下可好了，霍尔木兹海峡的船只通行受到了影响。大家都知道，这个海峡可是油运的大命脉，它一被封锁对油价的冲击可不小。加上船东现在手里的活计紧张，运价涨了大家都还得乖乖掏钱买油。特别是现在航运市场主要被长锦商船这种大公司把持着，这种垄断格局更有利于运价继续往上走。 国泰海通证券也说了，从地缘冲突到以后原油增产这两个阶段加起来，说不定能搞出一个超级大牛市。第一阶段就是地缘冲突这事儿闹的，把油运行业的景气度给抬上去了。回想2022年初的俄乌冲突那会儿，大家都在“舍近求远”，油轮的平均航行距离变长了不少。结果就是吨海里的需求一下子涨了10%多，油运的产能利用率都快用到极限了。第二阶段就是到了2025年4月，OPEC那边要开启增产模式了。 这说明全球的原油供给情况已经从减产变成了增产。咱们觉得原油增产能带动需求增长，而油价稍微跌一点反而能让增产计划落实得更踏实。毕竟只要有原油出口的增长，油运的需求自然也就跟着上去了。而且未来五年油轮的老龄化问题会越来越严重，再加上环保监管和对影子船队的制裁越来越严。 预计以后合规市场上真正能干活的运力还是会很紧张。综合来看，油运的供需关系会一直向好的方向发展。咱们觉得未来的景气度肯定会超预期地往上冲，这次绝对能搞成第一次超级牛市。