在A股市场里，今年的投资者关系建设真是越搞越有意思。打开Choice数据库一看，从2013年开始到现在，已经有超过70家上市公司玩过股东回馈这招了。特别是到了2025年，光是1月份之后就有30多家公司开始搞活动。像全聚德、寿仙谷医药、孚日集团、南方黑芝麻集团这些公司，都纷纷把实物礼物、折扣券、服务权益这类实实在在的好处送给了股东。 广东更佳昊国际认证有限公司的总经理李锦堤看了这些新闻后感慨道，“这哪里是单纯的送东西？”，他觉得这正是中国资本市场走向成熟的一个重要标志。以前上市公司只要把钱分了就行，现在大家都在追求跟投资者更紧密的情感连接和品牌认同感。 你看最近的几个例子，形式都跟公司的行业特色结合得很好。全聚德、陈克明食品这种做食品的，直接发特色礼包拉近关系；寿仙谷医药呢，就给股东打健康产品的折扣。这样一来，股东既能看得到产品又能尝得到味道，对企业的品牌力和产品力感受就更直观了。 广州思益得文化有限公司的首席策略官陈彦颐分析说，“把股东变成产品体验者”，其实是在构建一个双向赋能的闭环。股东用了产品后能更理解公司的价值，公司拿到了反馈又能去改进产品，最后还能靠口碑吸引更多潜在客户。 这种做法特别适合消费、文旅这些直接面对客户的领域。因为在这些行业里，股东本身就是投资者、消费者还有传播者。这次活动一搞，多重正面效果就出来了。 其实A股市场搞这种回馈已经有好多年历史了。2013年南方黑芝麻集团就做过让股东试吃新品征求意见的事儿。李锦堤进一步分析说，现在的年轻投资者不光要赚钱，还特别在意公司的文化、社会责任和情感上的交流。上市公司正好通过这些特色活动回应了大家的需求变化。 从监管层的角度看，这种创新也符合资本市场改革的大方向。监管部门一直鼓励上市公司丰富回报方式和沟通渠道。陈彦颐觉得这是一种很有创意的ESG实践（环境、社会和治理），既能体现公司对各方利益的重视，也能塑造负责任的企业形象。 不过这事儿也不能乱搞。设计方案的时候必须遵守信息披露规范，公平对待大小股东的权益，不能搞成变相的利益输送。活动还要跟公司的长期战略挂钩，不能只是为了营销而存在。 从以前的纯分红数字报表变成现在的产品体验和实物感知，A股上市公司正在走出一条既有温度又有创意的路来。这种变化既是市场成熟的表现，也是上市公司和投资者一起成长的见证。随着改革不断深入，相信未来还会有更多更规范的回馈创新出现，给中国资本市场注入更多的人文温度和发展动力。