12月26日，方正富邦基金举办2026年投资策略会，聚焦"十五五"开局之年的投资机遇与挑战。
基金公司首席投资官汤戈在会上发表专题演讲，系统阐述了对A股市场前景的判断。
回顾2025年表现，汤戈指出，基金公司此前的预判已基本兑现。
截至12月25日，万得偏股混合型基金指数收益率达到33.39%，相比之下同期沪深300指数收益率仅为17.98%，主动权益基金整体表现明显超越主要股票指数。
这一成绩的取得，反映出市场结构优化调整和投资者选股能力提升的趋势。
从2025年上市公司基本面看，出现了明显的积极信号。
汤戈分析指出，A股上市公司营业收入增速和净利润增速在经历前期调整后已见底回升，这表明经济基本面正在逐步稳定。
同时，上市公司的净资产收益率（ROE）水平也逐步企稳，显示出盈利质量的改善。
资金面同样表现强劲，私募资金和融资融券资金增量明显，市场成交量维持在较高水平，投资者参与度持续上升。
估值方面，A股市场估值水平明显提升，体现了市场对上市公司价值的重新认识。
从风格特征看，2025年A股市场呈现出成长风格主导、结构分化显著的特点。
通讯、有色等板块领涨，电子、电气设备新能源、机械等新兴产业板块涨幅居前，这反映出市场对战略性新兴产业和产业升级方向的看好。
展望2026年，汤戈提出了三个核心判断。
首先，A股上市公司的盈利增速和ROE水平有望继续修复。
随着经济结构调整的深入推进和产业优化升级的加快，上市公司的业绩增长动能有望进一步释放。
其次，上市公司业绩的增长将有助于消化部分估值压力，形成业绩和估值的良性互动，这将为股票市场提供更为坚实的基本面支撑。
第三，考虑到房地产和固定收益类投资的吸引力相对下降，以及A股市场在2024、2025年连续两年实现正收益，股票投资相对其他资产类别的吸引力有望提升，有利于更多居民储蓄流向股票市场。
当前，我国居民储蓄规模庞大，但进入股票市场的比例相对较低。
汤戈特别强调，未来有望看到更多居民储蓄以更为显著的方式进入股票市场，这将为A股市场注入更加充沛的增量资金，成为支撑市场长期向好的重要力量。
这一趋势的形成，既取决于市场基本面的改善，也取决于投资者信心的恢复和资产配置观念的调整。
从“估值修复”走向“业绩验证”，是成熟市场与成熟投资者共同经历的必答题。
2026年A股能否在波动中走稳、在分化中走强，归根结底取决于企业盈利与ROE的持续改善，以及资金配置从短期博弈向长期配置的转变。
把握产业趋势、尊重基本面规律、坚持风险底线，方能在新阶段的市场竞争中赢得更具确定性的回报。