珍酒李渡这回2025年的成绩单可不好看，营收跌了48.3%，净利润更是掉了59.3%。大家伙儿都在琢磨，这是公司故意压货呢，还是市场真不行了？当白酒行业的大调整来了，谁能挺住，成了大家关注的焦点。珍酒李渡最近把2025年的情况说了出来，这就好比给大伙儿看了个具体的例子。它作为港股白酒第一股，最近发的公告显示，2025年它做了36.5亿元生意，比上一年少了48.3%；赚的钱只有5.38亿元，比上一年少了59.3%。这种跌法在白酒圈里挺少见的，大家也都开始琢磨这家公司到底啥情况。 珍酒李渡方面说了，业绩下滑主要是他们自己主动减少了渠道里的货，好稳住价格体系。其实这几年白酒企业都有渠道库存高、价格不稳的毛病，不少公司都主动控货了。看看品牌表现，“珍酒”、“李渡”、还有两个其他品牌的收入都回落了。“珍酒”赚了19.21亿元，占了总收入的52.6%，还是主要的摇钱树。“李渡”赚了10.85亿元，占比29.7%，没能再像以前那样疯长。从卖的货来看，高端酒卖了7.13亿元，跌了58.3%；中端及以下的货卖了13.58亿元，占比提高到了37.2%。这说明现在的消费者对不同价格的东西需求不一样。 渠道那边的数据也变了。到了2025年底，跟他们合作的经销商少了127家，体验店也少了155家，不过零售商倒是多了930家。公司说这是为了优化渠道结构。业绩不好的时候，珍酒李渡还在搞那个“万商联盟”项目呢。这个项目是从2025年6月开始的，就是通过股权把厂家和商家绑在一起，让经销商不光是卖货的，还是公司的合伙人。 这种模式的核心就是全控价和分红，想解决串货、价格倒挂这些老毛病。现在大家的日子都不太好过，都是在想办法应对这一轮深度调整期。整个行业都在从以前的乱扩变成现在的精细化运营了。消费者现在买酒更理性了，更看性价比和体验了。这就逼着企业得把产品品质弄好，品牌定位弄准，渠道效率也得提上去。 不过这个新的渠道模式需要时间和资源去铺陈效果咋样还得看市场的反应。珍酒李渡也说了以后的方向是往下沉市场跑。他们打算盯着次高端及以下价位的产品使劲，还要多往县城和农村去渗透。这正好赶上了现在消费往下面走的趋势。县城和农村的婚丧嫁娶还是需要喝白酒的地方需求挺稳定的。 次高端及以下的产品在这些地方也更符合大伙儿的口味不过下沉市场的地盘都有自己的规矩当地品牌基础特别牢固像珍酒李渡这样的全国性品牌想进去还得把产品配好渠道建好才行得看他们的本事怎么样了。 总体来说这个行业正处于一个很深的结构变化当中各家企业怎么应对调整效果好不好就决定了以后谁能站在这个行业的前排位置了。