花旗银行最近给出了一个非常有趣的预测：这次高油价并不会让美联储加息，反而美联储会选择更快更大幅度的降息。之前油价一路飙升，布伦特原油甚至接近120美元一桶。很多人都担心这会导致物价飞涨，认为美联储肯定要重新加息来抑制通胀。但是，花旗银行却给出了相反的结论：美联储不仅不会加息，反而会加快降息步伐，而且这次降息的幅度比市场预期还要大。 这个判断虽然看上去有些出人意料，但背后有一套完整且务实的逻辑支撑。首先，这次油价上涨主要是由中东地区的地缘冲突引起的，属于供给端出现问题。2022年那轮通胀厉害，是因为美国经济刺激过猛导致需求过热，这种情况下美联储必须通过加息来压制需求。但现在情况完全不同了。虽然高油价确实会让相关物价上涨一些，但整体CPI只是短暂波动一下。核心通胀并没有受太大影响。 还有就是高利率和高油价组合在一起对美国经济产生了巨大压力。花旗分析了这种情况，认为经济很可能扛不住双重打击而导致衰退。首先受到影响的就是普通老百姓。油价一高，加油开支就会增加很多钱，人们可支配收入就减少了。这样一来消费也会减弱，拖累了经济增长。花旗估算高油价会直接拉低美国GDP增速。再加上今年退税力度不如往年，缺口很难补上。还有就业市场也是一样，现在看着失业率还算稳定其实只是季节性因素掩盖了真实情况。 还有一个关键因素是现在利率已经处于高位了。如果再加上高油价给企业带来的成本压力，企业很可能会选择裁员来应对压力。这个时候就更需要降息来降低企业融资成本、刺激消费和投资了。 基于这些分析，花旗给出了一个非常明确的美联储政策路径：短期先不动观察一段时间，后期再抓紧降息。接下来3月到4月的会议里，美联储会维持当前利率不变。他们需要观察油价能否稳住、通胀会不会回落还有就业市场的情况后再做决策。等到观察期结束后就会启动降息节奏很快且幅度不小。花旗预测6月、7月还有9月这三次会议每次都会降息25个基点，全年总共加起来75个基点把利率降到2.75%到3.0%之间。 总之，在我看来花旗的核心观点很清晰：高油价并不是美联储加息的理由反而因为经济承压所以降息才是必然选择。很多人容易陷入误区认为物价一涨就得加息却忽略了通胀的成因和经济承受能力之间的关系。这一轮油价上涨是外部供给问题而不是内部需求过热所以加息根本解决不了问题还有可能伤了经济。 对普通投资者和关注市场的人来说没必要被短期油价波动牵着鼻子走要关注美国就业数据和消费情况还有油价回落节奏这些才是决定美联储政策的关键因素。 申明：取材自网络信息供参考使用请谨慎鉴别辨别真伪