咱们唠唠现在的金融形势，扭转居民的预期确实是当务之急。跟前两年比，今年前俩月的钱放得确实快。政府这次还是带头使劲，按照预算安排，全年政府得借大约13.9万亿的钱。前两个月已经投了2.4万亿，占全年的17%，跟去年差不多；企业那边情况也变好了，信贷投资的年化规模从上个月的16万亿涨到了16.2万亿。 靠着这两个因素撑腰，前2月社融投放的年化规模比上月多了1.1万亿，干到了37.8万亿。要是再算上3月的季末冲刺，今年一季度社融的总额肯定能守住15万亿以上的底儿，同比增速也还能保持在8%以上。看这表就知道了：社融、信贷还有政府融资这仨节奏都挺稳。 到2月末，企业的借钱速度已经冲回到18.5万亿每年了（连着三个月都超过了18万亿）。具体来看，信贷15.6万亿每年，债券2.4万亿每年，股票0.5万亿每年。企业手头松了快钱就多了，M1的增速也跟着往上涨。因为PPI同比涨了一点，1月份企业的实际利息已经降到5%以下（4.6%）。2月份PPI涨得更多（多了0.5个百分点），实际利息估计已经在4%左右晃悠了。 照以往的老规矩看，上半年因为PPI涨上去了，企业实际利息还会进一步往下降。所以企业借钱好的这个势头肯定还会接着来。现在最大的拦路虎就是居民部门。到2月末，居民借钱的速度已经掉到0.2万亿每年了。也就是说这过去一年里，大家压根没增加负债。 为啥居民不愿意借钱呢？主要有仨原因：第一是利息降得慢。物价不高使得大家的实际利息这两年都在3%左右晃悠（CPI涨得快赶不上这不温不火的）。第二是大家觉得自己以后的日子没那么好。比如看城镇私营部门的那条“菲利普斯曲线”，2024年城镇私企的就业增速才0.6%，工资涨得也不多（1.7%），离过去的正常水平还差得远。第三是财富没怎么长起来。虽然股市好了点，但今年股市的总市值基本就在130万亿附近转圈圈没往上涨；相应占GDP的比重连100%都不到（还不如美国、日本和韩国）；房子更是惨不忍睹——比2021年三季度最高点跌了快30%（用二手房挂牌价算的全国平均水平）。 居民是咱们经济里最小的分子也是最重要的检验者。现在大家都不借钱了都不负债了。扭转大家的预期这事刻不容缓啊！