最近，全球货币格局可是经历了不小的变动。咱们得说，美元的信用压力这几年是越来越大了。过去一年，黄金价格一路狂飙，美元呢，是跌得不少。数据显示，2025年伦敦现货黄金价格累计涨幅超过60%，年内刷新历史纪录五十多次。这下子可不得了，黄金这走势跟美元疲软形成了鲜明对比。 你知道吗，这种黄金强劲势头可不是孤立现象。它背后其实反映出全球央行在大规模增持黄金呢。你想啊，这些央行以前买黄金主要是为了保值，现在可是把它当成优化国际储备资产结构、增强金融体系稳定性的战略性举措了。 再来看看美元的情况吧。2025年，美元指数累计下跌约9.4%，创下八年来最差年度表现。更有意思的是，国际货币基金组织（IMF）的数据显示，2025年第三季度，美元在全球已配置外汇储备中的占比降到了56.92%，连续超过十个季度低于60%，创下1995年以来最低水平。这说明什么？说明储备管理者们开始有意识地分散风险了。 冯琳跟我说，黄金价格飙升、美元汇率走弱、储备份额下降这三重现象合起来就说明了美元信用裂痕的扩大。管涛也说过类似的话：市场对美元资产的长期风险偏好已经开始调整了。 那么问题来了，为什么会这样？咱们得看看背后的原因。近年来美国激进的单边贸易政策对全球多边贸易体系构成了冲击，大家对美国财政赤字和债务可持续性也越来越担忧了。再加上政治层面施加于货币政策的压力也挺大的，“去风险化”的努力也在加速进行。 值得一提的是，欧洲与日本经济增长动能不足，短时间内难全面替代美元职能。所以呢，兼具金融属性和实物价值的黄金自然就成了各国央行增配首选。 东方金诚国际信用评估有限公司研究发展部执行总监冯琳给我讲了一个数据：2025年中期全球央行持有的黄金储备总价值已经超过其持有的美国国债余额。这就说明“去美元化”进程正在加速。 其实吧，“去美元化”并不只是短期波动。从2024年第一季度起黄金在全球储备中的占比就已经超过欧元了。“国际货币体系多极化演进正在进一步加速。”管涛是这样分析的。 未来会怎么样？我觉得吧，“单极”优势正在收敛，“多极”货币格局可能会逐渐形成。黄金等非主权资产也会发挥越来越重要的作用。 这一切变化确实值得我们密切关注啊！