深圳商报·读创客户端记者梁佳彤发回报道，就在3月31日晚上，机科股份（920579）把2025年年报给甩了出来。报告显示，公司这一年的营业收入给做成了4.73亿元，和2024年比起来虽然长了0.80个点，但净利润可就惨了，直接由赚变亏，掏出了3803.88万元的窟窿，同比暴跌了424.84%。更让人气急败坏的是扣非净利润，它同比竟然狂泄了799.04%，最后落到了-4908.28万元。 至于现金流这块，受销货回款少、买东西付款多的共同拉扯，2025年的经营性现金流由去年的914.34万元一下反转成了-9411.12万元，同比大降了1129.29%。 机科股份解释说，这事儿主要怪市场太卷、价格太低，传统业务和集成业务的毛利率被死死压住了。不过公司也没闲着，一直在使劲搞研发做创新，还接了一堆国家的攻关项目。这笔研发费足足花了3353.08万元，比去年翻了快一倍。 另外，下游客户的钱袋子紧了也是个大问题。虽然公司想尽办法去催款甚至打官司，但回款还是不如人意。这也导致公司不得不大手笔计提信用资产减值损失。这笔钱一共是-3287.33万元，同比暴涨了99.16%，主要就是因为应收的钱多了、账龄长了坏帐更多了。存货这边的减值也跟着遭殃，发生额是-405.51万元，增长了6330.28%，是存货跌价准备给的推动力。 机科股份说以后会盯着应收账款不放，专门清理那些老账老赖。算到2025年12月31日这一天，公司的应收账款净额达到了3.21亿元，占总资产的比例已经到了26.49%。这可是个沉重的负担，如果经济环境变坏或者客户跑路了，收不回钱的风险可就大了。 资料显示，这家公司是在2023年11月30日才在北交所挂牌的，主营的是智能制造装备还有整体解决方案。它主要做四大块业务：智能机器人和输送系统、智能检测和装配装备、工业母机软件还有智能产线、新能源和环保装备。 特别让人想不到的是这家公司刚上市第二年业绩就“变脸”。2024年的归母净利润比前一年跳水了71.53%，毛利率更是一路走低。从2023年的21.77%一路滑到了2025年的10.40%，几乎被砍了一半。 公司提示说，给客户做的方案大多是非标定制的货色。定价得看市场卷不卷、客户要求高不高、设备配置杂不杂、工期长不长等等乱七八糟的因素。所以不同客户的毛利率不太一样。以后要是竞争更激烈了，毛利率下滑的风险还得提防着点。 具体到产品上，2025年四大块业务的毛利率全都在跌。第一大产品智能机器人及智能输送系统贡献了1.6亿元的营收，毛利率只微跌了0.08个点；第二大产品工业母机软件及智能产线系统收入倒是涨了33.64%到1.43亿元，可毛利率却猛降了21.78个点，成了最大的拖后腿货。新能源环保装备和智能检测装配装备规模都比较小，分别是9495.14万元、7418.28万元，毛利率也分别往下掉了5.38个点和6.29个点。 到了2025年12月31日这天算账发现，合并资产负债率升到了60.73%，流动负债堆了5.29亿元。其中长期借款期末余额是1.8亿元，同比翻了整整一倍。这是因为公司找控股股东中国机械总院申请了委托贷款。 再看二级市场的表现，截止3月31日收盘时股价涨了0.47%，报收17.28元/股，总市值大约22.37亿元。算上这一年多的跌跌撞撞，股价合计下跌了大约37%。