猎豹移动在2026年的这份财报里把营收做到了11.5亿元，比去年多了42.6%，还顺道把Non-GAAP营业利润干到了0.14亿元，算是公司连续六年没赚钱之后第一次回本。这家公司以前是做传统软件的，现在搞AI转型，大家都盯着看。财报显示它的业务被分成了两块，一块是老本行互联网，一块是AI加其他。互联网这块稳当，给公司贡献了6.2亿元的收入，增长了19.0%，利润率高得吓人，高达82.7%。另一块AI就更猛了，收入5.4亿元，长了84.7%，在总收入里占到了46.5%。特别是机器人这块表现太亮眼了，第四季度收入增长了93.6%，占比直接冲到18.9%。虽然增速很快，但跟行业大佬比起来规模还是太小。所以公司在2025年7月花大价钱把做协作机器人的众为创造给买下来了，专门盯着海外市场挣钱。这招算是为了更深入地做机器人布局。不过现在的竞争太激烈了，猎豹能不能从里面杀出来还得接着看。 虽然转型有效果了，但财务报表上的账看着还是挺悬。2025年互联网业务才给公司赚了1.1亿元的利润，可AI那边反而亏了2.7亿元，压力很大。钱花在哪了？研发砸了3.5亿元，涨了42.3%；销售和市场花了3.6亿元，只涨了5.9%。有意思的是第四季度AI的营销费用直接腰斩了67.5%，可收入还能涨99%，不过跟前个季度的151%比起来明显慢下来了。 公司也在琢磨怎么把老本行的优势带到AI这块去。趁着智能体火起来的档口，推出了EasyClaw平台想弄出新增长点。不过这东西还在早期阶段，面对字节跳动、百度这种巨无霸的竞争，它手里的用户和市场入口都没啥优势，能不能赚钱还得市场说了算。 猎豹的AI业务挺杂的，做海外广告代理、技术咨询、多云管理这些乱七八糟的。看它的业务结构变化就知道它是动真格了：以前互联网是绝对的主角占53.9%，现在AI那一块都快占一半了。这说明公司转型是铁了心了，也说明老业务确实是走下坡路了——第四季度互联网的收入还跌了2.6%。 所以现在怎么把新老业务的步子协调好是个大难题。大家都在猜AI这块能不能一边猛涨一边不再太依赖老的互联网生意自己赚钱养活自己。猎豹未来能不能靠AI翻个身？这是所有投资人都得盯着的事儿。这个时代机会多挑战也多，猎豹的表现不光是关乎自己死活，还能影响整个行业的走势呢！