问题——外部不确定性上升与内部转型需求交织，稳增长与调结构需要更强的政策协同；近期全球通胀回落反复，地缘局势与供应链扰动仍，主要经济体货币政策取向分化，资金流向与大宗商品价格波动加大，牵动各国复苏节奏和市场预期。，我国经济迈向高质量发展阶段，既要巩固回升向好势头，也要加快培育新动能，补齐公共服务与基础设施短板，政策在“稳”和“进”之间需要更好把握力度与节奏。 原因——“利率高位更久”预期、能源供给管理以及资产配置变化共同放大市场波动。美国上，美联储维持联邦基金利率区间不变，释放对通胀粘性与经济韧性的关注，市场对降息时点的预期继续后移，全球金融条件边际收紧。澳大利亚为应对通胀和能源价格冲击上调基准利率，日本宣布退出超宽松货币政策并开启17年来首次加息，反映发达经济体通胀、工资与增长之间再平衡的压力。能源上，国际能源署协调成员国启动较大规模战略石油储备投放，意在对冲供给端不确定性，稳定原油供应与市场预期。避险与多元化配置需求上升，多国央行持续增持黄金，金价维持高位，折射出市场对长期不确定性的对冲需求。 影响——外部金融条件与大宗商品波动通过成本、预期和资本流动传导至实体经济。利率与汇率波动会影响跨境资金流向和融资成本，进而影响企业投资决策与居民消费信心；原油价格变化将通过运输、化工、制造等环节传导至产业链成本，增加部分行业经营压力，也对绿色低碳转型与能源安全提出更高要求；黄金高位运行在一定程度上反映避险情绪升温，提示各方需要更重视预期管理与风险应对。总体看，在全球政策分化背景下，宏观调控需要更具前瞻性、针对性和实效性，以稳住基本盘并提升抗冲击能力。 对策——更积极的财政政策与结构性举措协同发力，着力扩内需、优结构、惠民生、防风险、稳预期。国内政策信号明确：财政部发布《2025年中国财政政策执行情况报告》，提出2026年继续实施更积极的财政政策，围绕扩大内需、优化结构、保障和改善民生、防范化解风险、稳定市场预期等重点持续加力。围绕消费与投资两端，多部门推出一揽子工具：其一，县域充换电设施补短板试点启动申报，计划支持一批联合试点县，完善县域新能源基础设施网络，促进新能源汽车下沉市场发展，带动制造、施工、运维等产业链投资与就业。其二，氢能综合应用试点以“揭榜挂帅”方式遴选城市群，聚焦示范带动与场景牵引，推动关键技术攻关、标准体系完善和产业生态培育，形成从研发到应用的闭环。其三，汽车以旧换新补贴细则落地，以更可操作的政策安排释放更新需求，既有利于稳定大宗消费，也推动节能减排与产品结构升级。 在地方层面，财政资金与融资支持工具同步推进，突出项目落地、民生保障与风险可控。陕西出台民间投资专项担保计划，发挥政府性融资担保体系增信作用，引导金融资源支持扩大内需、科技创新和中小微企业等重点领域，缓解民营主体融资约束，提升投资意愿。山西下达中央超长期特别国债资金17.55亿元，重点投向工业、教育、医疗、粮油、节能降碳等领域项目建设，补短板、强弱项，并通过有效投资带动产业升级与公共服务供给改善。 前景——政策加力与产业变革同向推进，内需潜力与新质生产力培育有望形成正向循环。预计下一阶段，面对外部不确定性与内部转型任务，我国将继续加强财政政策与货币政策、产业政策、区域政策的协同，更注重资金使用效率与项目落地质量，推动消费扩容提质和有效投资增长，并在新能源基础设施、氢能等前沿领域形成示范效应。随着以旧换新等政策持续推进，汽车等耐用消费品更新需求将进一步释放；县域基础设施补短板和绿色低碳项目建设将带动更多社会资本参与；政府性担保等工具在风险可控前提下加大增信支持，有望改善企业融资环境，增强市场主体信心。同时，仍需密切关注外部金融条件变化与大宗商品波动，强化预期管理与风险处置预案，守住不发生系统性风险的底线。
在外部环境波动加大、全球政策分化加深的背景下，稳住宏观大盘关键在于提升政策的前瞻性、针对性与协同性。把更积极的财政政策用到关键处，既要着眼当下稳增长、稳就业、稳预期，也要立足长远补短板、强动能、防风险，推动消费与投资相互促进、传统产业改造与新兴产业壮大并举的高质量发展格局。