香港股市23日遭遇明显抛压，恒生指数早盘跌破25000点整数关口及250日均线关键支撑，技术形态转为破位下行；这个调整意味着自1月29日触及28056点高位回落以来，市场首次出现单日跌幅超过3%的大幅波动。市场急挫的直接导火索是地缘政治风险持续升温。光大证券国际策略分析师指出，伊朗局势紧张仍未缓解，能源设施存在潜在受袭风险，带动国际油价波动区间上移。受此影响，亚太市场普遍走弱，MSCI亚太指数同期下跌2.1%。深层原因则来自多重因素叠加：其一，资金流向出现结构性变化。全球资金正从权益资产转向美元等避险资产，美元指数近期重回100关口上方，港股流动性因此承压。其二，市场预期发生显著修正。广发证券研究显示，机构投资者已将2026年美联储降息预期下调至零次，反映“高利率维持更久”的预期正在成为共识。其三，本地市场面临阶段性供给压力。3月处于上半年解禁高峰，近千亿港元限售股集中解禁，规模较去年末增加15%；但历史经验也显示，解禁潮结束后往往会出现估值修复窗口。值得关注的是，市场此前寄望的中东资金尚未出现大规模入场。业内人士认为，当地主权基金目前更倾向于以IPO基石投资者方式布局，而非直接参与二级市场。其审慎态度主要基于三点：地缘政治不确定性推升风险溢价、能源出口国对油价波动更为敏感，以及跨市场投资需要承担相应的监管适配成本。展望后市，市场或进入阶段性筑底。随着3月末上市公司年报披露完成，业绩层面的不确定性将逐步收敛；美联储维持利率不变虽在预期之内，但通胀压力仍可能推迟政策转向时点。分析师普遍认为，24000—24500点区间将构成重要技术支撑；若地缘政治释放缓和信号，部分被错杀的优质资产有望迎来估值修复。
港股此轮放量下挫，是外部冲击与内部压力叠加后的集中体现。市场关键不在于等待单一来源的“资金接盘”，而在于在不确定环境中提升确定性：以更透明、可预期的市场机制吸引长期资金，以更稳健的盈利与回报预期稳定投资者信心。风险与机会往往相伴而生，决定修复空间与持续性的，仍将是基本面改善与外部扰动的逐步减弱。