问题：生猪价格持续探底，市场开始重新评估企业的盈利韧性。最新数据显示，屠宰端对120公斤至130公斤标准体重生猪的主流收购均价已降至9.72元/公斤，处于近二十年来低位。随着价格下行，行业亏损面扩大至九成以上。业内普遍的完全成本约12.5元至13.5元/公斤，单头亏损约250元至400元。基于此，市场对头部企业“饲料盈利能否对冲养殖亏损、降本是否真正落地”等问题的关注明显升温。 原因：供需错配叠加周期波动，使猪价持续承压。近期行业产能仍在调整，前期补栏与效率提升带来的供给惯性尚未完全消化；同时消费恢复偏慢，终端需求对价格支撑不足。叠加饲料原料价格波动、疫病防控投入以及环保合规成本等因素——企业间成本差异被更拉大——行业竞争逐步转向“比成本、比现金流”的耐力赛。 影响：成本优势成为穿越周期的关键，产业链协同能力决定抗风险水平。此前市场曾出现关于个别企业成本水平的传言，引发投资者对其经营稳定性的担忧。新希望在互动平台披露，2026年2月公司运营中场线肥猪完全成本约12.3元/公斤，低于外界传闻的13元/公斤，也低于行业平均水平。公司同时表示，2025年正常运营场线肥猪完全成本已在12元/公斤区间，并设定进一步下降1元至1.5元/公斤的目标。这表明在行业普遍亏损阶段，成本控制与管理效率依然是头部企业的重要优势。 对策：通过“育种提升+精细管理+渠道协同”持续降本，以饲料业务稳定现金流、对冲周期波动。公司介绍，其降本主要从三上推进：一是强化种源与育种体系建设，借助自主选育工具提升效率，并与国际育种企业深化合作，持续改善猪群生产性能；二是推进养殖数字化管理，利用智能称重监测、生产数据闭环等方式优化饲喂、健康管理与周转效率，降低单位成本波动；三是优化销售与流通环节，通过线上交易与统筹调度减少中间费用、提升出栏匹配效率。 作为“稳定器”的饲料业务也披露了关键数据：2025年公司饲料总销量接近3000万吨，其中外销量约2500万吨，外销结构中猪料占比超过两成。业内人士认为，饲料业务一方面能为养殖端提供稳定供给与配方支持，另一方面外销带来的现金流和客户黏性，有助于企业养殖周期下行期保持韧性、缓冲利润波动。 同时，公司通过多元布局增强抗周期能力。其乳业板块已公告启动赴港上市有关安排，意在拓宽融资渠道、优化资金结构；在科技投入上，持续加大对智能化、数字化技术的投入，推动其与养殖及供应链管理更深融合；在产能端，继续推进饲料业务扩产与结构优化，以巩固主业竞争力。 前景：行业仍将经历产能出清与格局重塑，胜负取决于降本能力与现金流管理。短期看，供给惯性与需求恢复节奏可能使猪价维持低位震荡，亏损或仍将持续；中期看，随着低效产能退出、补栏趋于理性，供需有望逐步回到再平衡。对企业而言，持续降低完全成本、提升资产周转效率、强化资金与风险管理，将是穿越周期的关键路径。头部企业若能依托饲料规模与产业链协同，并叠加精细化管理与技术迭代，有望在行业调整中巩固优势、进一步扩大市场份额。
农产品价格周期波动难以避免，新希望集团的案例显示，农业企业要实现可持续发展，既要在主业上持续提升技术与管理能力，也需要提前做好布局、增强抗周期能力。随着乡村振兴深化，如何在短期经营压力与长期发展之间找到平衡，将成为农业现代化企业面临的重要考题。