3月5日，太阳纸业还有五洲特纸把白牛皮纸的出厂价往上调了300元一吨。山东地区的主流报盘也跟着涨到了7200到7400元之间。元宵节后，大家都复工了，再加上节前大家忙着补库存，现货流通量就变紧了，大家都觉得价格还得往上走。3月2日的时候，造纸印刷板块一下子拉升了，岳阳林纸还一度涨了超过9%，太阳纸业也跟着涨。3月5日，太阳纸业和五洲特纸把白牛皮纸出厂价调高300元每吨。这次涨价之后，山东地区的白牛皮纸主流报价就来到了7200到7400元之间。元宵节过后工厂复工了，下游的企业需要补库存，市场上的现货就变少了，大家都觉得价格会稳中有升。3月2日的时候造纸印刷板块涨了一下，岳阳林纸涨了超过9%，太阳纸业也跟着涨了。这次涨价的原因有三个：需求端、供给端和成本端。需求端方面，节后下游包装和印刷企业集中复工，礼盒、食品包装这些终端订单恢复得比预期快，白牛皮纸作为重要材料需求弹性大。供给端方面，太阳纸业还有五洲特纸作为主要生产商，占有国内大概四成的产能，他们联手提价300元每吨很快就缩小了现货和期货的价差。还有针叶浆价格还在7200元每吨以上，浆价高让纸厂很难降价。同时也给那些有木浆自给能力的企业带来了更高的利润弹性。这次涨价让不同公司受益程度不同。直接生产白牛皮纸的龙头企业比如太阳纸业还有五洲特纸受益最大。然后是一些生产特种纸或者包装纸的配套企业比如岳阳林纸、仙鹤股份、华旺科技也能分到好处。 再就是上游原材料端的木浆、废纸、能源供应商也能受益。下游食品包装、礼品印刷企业可能因为成本上升而受到影响。短期来看白牛皮纸现货紧张加上龙头企业联合提价还会让价格小幅上升。 长期要看下游补库存的速度还有终端需求能不能持续下去。如果消费复苏不如预期的话涨价可能传不到最后端。 投资的话要注意几个逻辑：特种纸比大宗纸好因为技术壁垒高客户粘性强；一体化的公司比非一体化的好因为木浆价格高；需求复苏比产能过剩好因为节后需求是确定的但以后要看扩产情况。 风险提示有四个：需求持续时间如果下游需求恢复不好涨价可能传不下去；产能过剩因为特种纸行业扩产快；原材料波动木浆价格如果大跌纸品涨价动力减弱；宏观经济消费复苏进度影响包装纸需求。 配置建议的话可以进攻配置太阳纸业和五洲特纸；弹性配置岳阳林纸；稳健配置仙鹤股份；还有持续关注订单承接情况还有后续其他品种提价情况来判断行业景气度能不能持续下去。