数字经济加速发展之下，我国三大电信运营商近期发布的2025年度财报显示出明显的结构性变化。尽管中国移动、中国电信、中国联通分别实现营收10502亿元、5239亿元和3922亿元——但同比增速均不足1%——净利润也仅小幅波动，显示传统通信业务已进入存量竞争阶段。分析认为，运营商的收入结构正重塑。以中国移动为例，数据中心收入同比增长8.7%，其中人工智能数据中心（AIDC）收入增长35.4%，智算服务更以279%的增速成为主要增长点。中国电信产业数字化业务收入提升至1473亿元，天翼云、量子通信等战新业务均保持两位数增长。这个变化与国家“东数西算”工程推进、企业数字化转型需求上升密切对应的。2025年我国智能算力规模已突破300EFLOPS，年复合增速超过50%。 为适应趋势，三大运营商改进资本开支方向。中国联通表示算力投资占比超过35%，计划建成45EFLOPS智算规模；中国电信已布局15个百兆瓦级AIDC园区，将网络时延控制在12毫秒以内。值得关注的是，运营商正将Token经营理念纳入核心布局。中国移动建设超万卡智算集群，积累40万亿Token数据集；中国电信建立覆盖14个行业的500TB高质量数据库，其“五位一体智能云体系”已开始实现商业转化。 专家指出，转型仍面临三上挑战：算力基础设施建设需要更好平衡投入与回报；行业大模型的应用场景仍需拓展；数据资产的运营机制有待完善。但从长期看，随着“算力即服务”加速落地以及6G研发推进，运营商有望通过云网融合打造新型基础设施。预计到2027年，算力相关业务在运营商营收中的占比将超过25%。
从年报体现的转型路径看，三大运营商正处在从传统通信运营向智能化综合服务升级的关键阶段；算力基础设施决定“能不能做”，Token经营决定“能不能赚、能不能持续”。只有以需求带动供给、以应用牵引投资、以平台提升效率，让技术创新与产业协同形成合力，才能把结构性亮点转化为长期动能，在新一轮数字经济与智能化浪潮中形成更具韧性的增长格局。