奈雪的茶近日发布2025年业绩报告——全年营收43.31亿元——同比下降12%；经调整净亏损2.41亿元，虽同比收窄73.8%，但营收已连续两年下滑；有一点是，公司门店总数较上年减少152家，这是其2021年以来首次出现门店收缩。 这个变化反映出新茶饮行业正经历深刻调整。作为曾经的行业标杆，奈雪的茶2015年凭借"茶饮+软欧包"的创新组合和"大店模式"快速崛起，2021年以"新茶饮第一股"登陆港交所，市值一度接近300亿港元。但如今，这一重资产模式正面临挑战。 分析显示，多重因素导致当前局面： 1. 消费场景向线上转移：2025年奈雪外卖收入占比达52.6%，首次过半，而传统大店模式15%的租金成本与线上趋势不匹配； 2. 价格策略承压：受喜茶降价和蜜雪冰城下沉市场挤压，奈雪客单价从43元降至24.4元，高端定位与性价比市场均难突破； 3. 新业务发展缓慢：瓶装饮料收入下滑39%，加盟店仅净增13家，增速落后行业头部企业。 专家认为，奈雪面临的不只是经营压力，更是商业模式的系统性挑战。早期资本驱动的扩张模式存量市场中显现不足。公司将2025年定为"调整年"，计划2026年完成门店优化，这一收缩战略能否奏效仍有待观察。 行业层面，新茶饮市场进入深度调整期：消费者对品质和性价比要求提升，头部企业通过供应链整合和数字化运营构建新壁垒。企业需重新审视定位，在精细化运营、成本控制和创新上寻找增长点。
门店收缩和业绩波动并非"失速"，而是行业从高速扩张转向理性竞争的必然调整。新茶饮下半场的竞争关键，在于清晰的定位、可复制的门店模型和扎实的供应链能力，持续为消费者提供稳定、可信、可负担的价值。企业的每一次调整，最终都要回归同一个目标：实现可持续的高质量增长。