大伙注意了！2026年将可能迎来原油价格的中长期大拐点，这是万家基金的叶勇经理的看法。根据他的分析，现在全球原油资本开支周期下行已到了关键节点，供给曲线和需求曲线即将交叉。再加上中国国内宏观经济触底回升，全球地缘政治冲突不断加剧，页岩油结构性衰退导致供给弹性大幅下降，原油市场已经缺乏足够的弹性来应对各种上行冲击了。所以到了2026年，极大概率会成为原油价格的转折点。 上周六那边局势一升温，市场避险情绪就上来了，黄金这些贵金属资产跟着一块儿走强。短期内大家可以看到，中银基金说地缘冲突可能对金价形成脉冲效应。要是美伊对抗再升级，伊朗封锁霍尔木兹海峡这事儿一闹起来，全球风险偏好肯定受冲击。到时候可能会出现金油同涨、风险资产承压的局面。 咱们再聊聊具体的指数表现。周一上午油气主题的交易型开放式指数基金（ETF）和上市开放式基金（LOF）集体走强。到中午收盘的时候，华安石油基金LOF、原油LOF易方达、南方原油LOF都封死在涨停板上了。嘉实原油LOF涨了9.85%，全市场10只油气主题ETF都排在涨幅榜的前列。其中富国国证石油天然气ETF半天就涨了9.60%，银华油气ETF、嘉实标普油气ETF等也都涨了超过8%。 除了油气相关的ETF表现好，黄金那边也不赖。嘉实上海金ETF、前海开源黄金ETF这些品种也集体上行，半天涨幅都超过了3%。 对于石油ETF这么强势的表现，国泰基金分析说导火索就是中东那边的局势突然恶化。美国和以色列联手搞军事行动升级，伊朗那边态度很强硬，霍尔木兹海峡通航风险一下子就大了。这条航道可是承担全球近三分之一海运石油贸易的大通道啊！一旦堵了就会出现千万桶级别的供应缺口。 从根本原因看，国泰基金指出全球原油市场长期处于紧平衡状态。OPEC+坚持减产计划好几年了，上游资本开支不足导致产能投放慢腾腾的，形成了“产能悬崖”。供给弹性被大幅压缩了以后，哪怕需求只是温和复苏也很容易出问题。 站在现在这个时间点上看，国泰基金觉得油气板块短期波段机会和中长期配置价值都挺突出的。短期内不确定性还在呢，油价容易涨难跌。油气企业业绩跟油价绑得死死的，进攻弹性特别强。中期就算地缘风险缓和了，OPEC+减产和产能不足这格局还是能支撑油价中枢往上走。国内的龙头企业盈利稳定、现金流又多。 长期来看能源转型是个渐进过程嘛，传统能源现在还是全球能源体系的核心支柱。需求有刚性底部呢！加上国内能源安全战略在推进，勘探开发力度也加大了。 最后补充一下其他消息：记者是成俊峰。