黄金牛市还没结束，大家都在猜6000美元是不是快要到了？3月17日这天早上，现货黄金在5000美元附近晃悠。就在前一天，它还没守住这一心理关口，最低跌到了4967.48美元一盎司，最后只收在5006.19美元。这种闪崩看着吓人，其实是市场内部的大战：中东打起来引发的通胀恐慌，现在的威力比黄金传统的避险作用还要大。 看看基本面就知道为啥黄金现在难受：“通胀炸弹”和高利率把它挤得喘不过气来。2月底中东那边刚一乱，全球能源市场就炸锅了。霍尔木兹海峡是个大命门，现在都半堵上了，阻断了全球大约20%的石油和天然气运输。虽然周二因为有点船能过去、还有点储备释放的消息，油价稍微跌了点，但自从打仗以来，布伦特原油和美国原油价格加起来涨了40%到60%，都快摸到2022年以来的最高值了。 这种打击很快就让通胀预期跟着火了。虽然美国一年期通胀互换利率有点往下掉，但还是比2月份的CPI数据高得多。市场还是怕以后12个月物价还得涨。大家都知道油价涨肯定会带动物价，要是通胀一直降不下来，美联储那些央行想降息的心思就淡了，对黄金这种不怎么赚钱的玩意儿可是坏消息。 再加上高利率的压力。这星期全球的钱袋子都要来看美联储这帮人的脸色了。市场猜美联储周三开会肯定不降息的概率超过99%。芝商所的FedWatch工具也说了，大家对2026年全年降息的预期少了一次，第三次降息的概率跌到50%以下了。美债收益率曲线的走势显示，市场觉得美联储肯定不会大放水。 在高通胀和高利率的“组合拳”下，买黄金要花的钱变贵了，大家更愿意把钱存到能拿利息的美元资产上。 再说战争还没完没了。美国和以色列打伊朗都打了三个礼拜了，以色列军方还说了要打至少再打三周。伊朗那边反击也越来越凶，不光打以色列本土还威胁打美国在中东的工厂。他们还真的炸了阿联酋的富查伊拉港这个关键的石油出口点。 不光是战场上乱套了，外交上也不太团结。特朗普想让多国组成“霍尔木兹联盟”去护航护航吧，结果德国、西班牙、意大利这些老哥们儿都拒绝了。 虽然周一头条说有船能通过海峡油价跌了让人松口气吧？可伊朗那边马上就发狠话：要是哈尔克岛的石油设施被炸了就绝对要反击。这种要打持久战的意思让大家觉得供应紧张根本就没法缓解。 虽然短期有点难走吧？不过好多分析师对长期还是挺有信心的。Bob Haberkorn就说：“现在这局势这么乱我还是超级看好黄金。外面好多钱都在等机会呢！我觉得它肯定能涨到6000美元。”瑞银也算了算说2026年底能到6200美元。 大家觉得黄金是对抗通胀和不确定的最后王牌它的本事没变就是短期被高利率压着了。要是有下面这几个好事之一发生黄金就能翻身：1）冲突缓和油价跌通胀预期凉了；2）美联储经济放缓被迫降息；3）美元周期到头全球央行开始狂买黄金。 像摩根大通、高盛这些大银行都把2026年底的目标价改到5400到6300美元之间了。 从技术上看现在5000美元这儿还在晃悠强支撑在4900到4950美元这个地方要是守住了反弹就强了要是守不住还得往下找底但长远看地缘风险、美元周期拐点和央行买金这事儿都在给下一轮牛市攒劲儿呢这周咱们得盯着美联储开会、鲍威尔讲话还有PPI数据这才是决定短线怎么走的关键变量这场由通胀炸弹和避险火药打的仗还没打完呢！