豫园股份刚公布的财报，亏得那是真惨。归母净利润同比暴跌4009.26%，上市以来的首亏也终于来了。在这一年里头，公司总共赚了363.73亿元的钱，比上一年少了22.49%。归属于股东的利润更是直接变成了-48.97亿元，扣非后也亏了40.99亿元。这也是这家老牌公司自1992年上市以来第一次遭遇年度净亏损。从以前的赚钱变成现在的亏损，看着就很心酸。想想看，这也就仅仅过去两年，2023年公司还能赚20.24亿元，到了2024年就掉到了1.25亿元，2025年直接彻底崩盘。每股收益从0.521元一路跌到0.032元，最后变成了-1.265元。 公司解释说这主要是因为三个原因加起来导致的：卖非核心资产的收益大幅减少；给房地产项目计提减值准备变多了；还有就是收入下降导致利润也跟着变少。看看分业务板块的情况，四大主营业务全都在往下滑。珠宝时尚这块是核心业务了，2025年只卖了227.34亿元的货，同比降了24.16%。报告里说金价一直高位震荡，再加上大家消费习惯变了，按克卖的生意就很难做。门店数量也从4615家锐减到了3952家，一年里少了663家店。房地产板块也是业绩的一大拖累。2025年房子开发和销售赚了80.49亿元的钱，同比降了19.82%，毛利率更是只有0.42%，比去年少了3.47个点。 记者发现资产减值损失和投资收益这两个数据波动太大了，直接把利润给吸干了。2025年公司的资产减值和信用减值一共亏了18.89亿元，比去年多了95.7%。存货跌价损失就有12.68亿元，商誉减值损失1.52亿元，无形资产减值损失0.41亿元。同时投资收益也从19.68亿元变成了-12.14亿元。光是处置长期股权投资产生的投资收益就从16.24亿元变成了-0.72亿元。 报告显示公司2025年卖掉了沈阳知行房地产公司100%的股权还有上海缇泰品牌管理公司100%的股权等资产，但换来的收益却不理想。非经常性损益里公允价值变动损益亏得最惨。用公允价值模式计量的投资性房地产公允价值变动产生了7.68亿元的亏损，而2024年还是亏损0.17亿元呢。年报说这个变动主要是看外部评估师怎么算的。 另外现金流也有点让人担心。虽然经营活动产生的现金流量净额还有24.51亿元是正数，但比去年少了42.38%。主要原因就是卖房子的回款少了很多。到了年底总资产1148.92亿元，比去年末少了4.80%；归属于股东的净资产300.11亿元缩水了15.57%。