岁末年初的A股市场，各家公司纷纷亮出了2025年度的业绩底牌，不少公司给出了相当亮眼的成绩单。宁波富邦预计2025年的归母净利润增长幅度能达到约43倍，这主要是靠电接触产品业务因为银价上涨而盈利，还有就是公司卖掉了所持的宁波中华纸业部分股权赚了一大笔。这类资产处置带来的收益属于非经常性损益，对当期利润影响很大。 类似的情况还出现在了尖峰集团身上，它把净利润的增长幅度拉到了约326%，原因是联营企业天士力集团卖掉股权资产时，公司按权益法核算确认了大额投资收益。南都物业也预计净利润能增长约425%，这里面有很大一部分功劳要算在持有的安邦护卫集团股权投资公允价值变动上，这一项就带来了超过6400万元的收益。这类收益受资本市场价格波动影响大，能不能持续下去还得打个问号。投资者看业绩的时候不能只盯着那个绝对数字，得扒开看看里面到底都有啥。如果把非经常性损益扣除之后净利润的增幅跟总增幅相比差别很大甚至背离了，那说明这家公司的高增长可能主要是靠一次性的收益撑起来的，以后能不能接着涨还得打个问号。 跟靠资产运作刷数据的公司不一样，有些企业的业绩改善主要是因为主营业务好了、行业景气了。怡球资源预计2025年归母净利润能增长620%至970%，扣非后的增幅甚至更高。公司说原料成本降下来了，全球大宗商品价格也跟着涨上去了。华钰矿业也表示净利润能增长约216%至255%，主要是贵金属市场持续火热带动了收入大增。这些都反映了在特定宏观政策和供需格局下，资源类企业面临的阶段性机遇。 在电子材料这块儿，博迁新材也有不俗表现，预计净利润能增长约129%至174%。公司说是因为下游MLCC市场正在从“做大”转向“做强”，行业景气度回升了。特别是AI服务器对高性能MLCC的需求增加，把公司的高端镍粉销量给推上去了。这也是产业链技术升级带来的好处。 下游需求复苏的信号不止在电子领域出现。智明达的净利润预计能增长约414%，公司说是前期布局的产品线客户需求上去了订单也多了。南亚新材则预计净利润增长约337%至417%，主要是覆铜板行业的需求回暖了。 这么多业绩预告密集出炉，确实给市场注入了不少积极信号，说明在宏观经济稳中有进的背景下，有些企业和行业正在展现出很强的增长动能。特别是那些靠技术升级或者抓住市场机会实现增长的公司，大家更愿意给它们个高分。 不过大家也得保持清醒。业绩预告的数据都是初步测算出来的最终还得看审计报告；对于那些因为非经常性损益导致业绩波动很大的公司得深挖一下主营业务到底怎么样；行业景气度也是有周期性的得留意价格和需求的变化可能带来的风险。 总体来看这波业绩高增长是各种因素一起作用的结果。这里面既有资产重组带来的阶段性财务收益释放，也反映了实体经济领域在调整结构、需求复苏中呈现的积极一面。对于资本市场来说这是机遇也是考验。投资者得透过数字看本质深入分析驱动因素和可持续性。 监管部门、上市公司和中介机构也得加强信息披露的准确性和完整性引导大家理性看待业绩波动共同维护好市场环境。