2026年刚开局短短8周，就有高达520亿美元的资金急着要跑，这让华尔街的资金加速外流，原来那种买入美国的势头彻底没了。这一变化给美联储那些主张温和的大鸽派带来了巨大压力，他们的态度也随之发生了逆转。理柏数据披露的情况很清楚：资金正在以16年来最快的速度撤离美国，这是自2010年以来从未有过的快速逃离。今年前8周净流出美国股票型基金的资金就达到了520亿美元。美国银行的调查显示，投资者正以2021年以来最快的速度减持美股，增持新兴市场股票。把现在的情况和过去一对比就能看出，资金流出的趋势并没有改变，流出的速度反而加快了。 华尔街资金突然从买入美国变成再见美国的原因在于探索资本创始人提供的一些数据。过去一年以美元计价的资产综合回报率明显低于新兴市场，少了大约30个百分点。在全球20个市场中，美元资产的回报率也是最差的。拿股票来说吧，过去一年标普指数只上涨了大约14%，而日本股市上涨了43%，欧洲股市上涨了26%，中国股市上涨了23%。如果再加上美元的贬值，差距就更大了。比如把一部分资金投到欧洲股市能获得26%的收益，另一部分投到美股只能获得14%的收益，但美元兑欧元在2025年贬值达到了13.45%。所以算下来对美股的投资换成欧元几乎相当于零收益。一年的投资收益相差26个百分点，这足以让全球资金重新作出选择。 特朗普还在想办法让美联储降息，市场担心这会影响美联储的独立性。在这种情况下，美元估计在2026年还会持续贬值。美联储的大鸽派们开始怂了。美国经济发展早就不指望制造业了，多任总统努力过都没起色。现在经济发展全靠金融撑着，所以资金跑的越多美国就越着急。我们看到一个有趣的现象：那些主张降息的美联储官员态度变了。过去主张降息的斯蒂芬米兰现在收回了这个主张。劳动力市场强劲、通胀走强迫使他改变了大鸽派的态度。克里斯托弗沃勒这位鸽派也表示支持3月份维持利率不变。这说明在巨大的压力下这些官员终于不敢再坚持降息了。