日前，上市公司獐子岛因信息披露不规范问题遭到监管部门警示；大连证监局和深交所分别对獐子岛及其董事长刘德伟、董事会秘书阎忠吉采取行政监管措施，这个事件再次将这家老牌上市公司的治理问题推向舆论焦点。 问题症结于信息披露的不及时性。根据监管部门查实，獐子岛对参股公司大连普冷獐子岛冷链物流有限公司的财务资助在2025年12月10日到期未能收回，但公司未按法律法规要求及时履行信息披露义务，直到2026年1月15日才对外披露逾期情况，相隔超过一个月。这一延迟披露行为违反了上市公司信息披露的有关规定。作为公司主要负责人，刘德伟和阎忠吉对此负有主要责任。 涉及的财务资助规模并不小。根据公司公告，獐子岛向普冷獐子岛提供的借款金额为1450.87万元，借款期限为一年，年利率为6.08%。这笔资金来源于公司此前转让普冷獐子岛股权交易款项中的应收剩余尾款。按照双方签署的贷款协议，普冷獐子岛应于借款到期日一次性偿还全部本金及相应利息。然而，截至公告披露日，普冷獐子岛未能按约定归还借款本金及罚息，已构成借款逾期。 参股公司的财务状况令人担忧。数据显示，普冷獐子岛负债走高且持续亏损，2024年净利润为负1717.83万元，资产负债率高达67.57%。进入2025年上半年，情况未见好转，净利润继续亏损691.93万元，资产负债率继续上升至70.70%。这意味着獐子岛的这笔财务资助面临较大的回收风险。 更为深层的问题是獐子岛自身的经营困境。作为一家成立于1992年、2006年在深交所上市的老牌企业，獐子岛曾因"扇贝跑路"事件引发市场广泛关注，其后财务造假问题被最终查实。2016年至2020年间，公司多次财务造假，原董事长、总裁等多人因此获刑。这段历史给公司留下了深刻的信任危机。 从近年业绩表现看，獐子岛的经营状况持续恶化。2014年至2024年间，公司有6年处于亏损状态。特别是2021年至2024年连续4年，归母净利润均在1000万元以下，2024年更是亏损2191.26万元。进入2025年，公司业绩继续下滑，前三季度营收10.83亿元，同比下降7.14%，归母净利润亏损3237.34万元，同比下降30.79%。 反映主营业务真实盈利能力的扣非净利润表现更为严峻。从2014年到2024年的11年间，公司仅在2018年和2023年分别录得576.35万元和354.43万元的正值盈利，其余9年均处于亏损状态。这说明公司的主业经营能力已经严重衰退，难以支撑正常的经营活动。 长期亏损导致公司资金日益紧张，为了维持经营，公司债务不断攀升，偿债压力持续加大。这种恶性循环进一步加剧了公司的财务风险。同时，股东持续减持、诉讼缠身等问题也在困扰着这家上市公司，多重危机交织在一起，形成了复杂的局面。 獐子岛面临的问题不仅是财务层面的，更涉及公司治理和信息披露的规范性。此次信息披露违规被警示，反映出公司在规范运作上仍存明显不足。要从根本上扭转局面，獐子岛需要在加强内部管理、规范信息披露、改善主业经营等多个上进行深层次的改革和调整。
獐子岛案例再次证明规范运作是企业发展的基础。在注册制改革深化背景下，信息披露监管将更趋严格。企业只有完善内控、专注主业、诚信经营，才能在资本市场持续发展。对困境企业而言——彻底改革虽艰难——却是重获生机的唯一出路。