问题显现 ST长药于2025年岁末连续两个交易日出现35.3%的累计跌幅，后续监测显示其股价在25个交易日内暴跌70.84%，呈现"断崖式"下跌态势。
截至12月30日收盘，该公司股价已跌至0.95元/股的警戒线以下，直接触达深交所创业板退市标准的核心指标。
根据现行规则，这是该股首次跌破1元面值，按规定须立即发布终止上市风险提示。
深层诱因 业内人士分析，该公司股价持续走低存在多重诱因：其一，企业主营业务长期亏损，2024年三季报显示其净利润同比下降逾200%，基本面持续恶化；其二，作为被实施退市风险警示的"ST"企业，市场对其持续经营能力存疑；其三，近期医药行业政策调整加剧市场竞争，中小型药企普遍承压。
证券分析师指出，此类"面值退市"案例往往反映出企业治理结构缺陷、转型升级乏力等根本性问题。
监管框架 深交所《创业板股票上市规则》第10.2.1条明确规定，上市公司股价连续20个交易日低于1元面值将触发强制退市程序。
该条款与财务类、规范类退市指标共同构成多层次退市体系，旨在强化市场优胜劣汰机制。
值得注意的是，创业板自实行注册制以来，已累计有17家企业因股价持续低于面值而退市，占同期退市总量的43%。
市场影响 此次事件产生三重冲击波：首先，该公司6.2万户股东面临重大投资风险，中小投资者权益保护问题凸显；其次，同板块8家股价低于1.5元的"准退市"公司引发连锁反应，30日医药板块整体下挫2.3%；再者，事件再次验证注册制下"应退尽退"的监管导向，对市场投机行为形成震慑。
沪深交易所数据显示，2025年已有23家公司进入退市流程，创历史同期新高。
应对措施 面对退市危机，ST长药董事会紧急启动三项预案：拟出售非核心资产回笼资金、筹划债务重组减轻财务负担、寻求战略投资者注资。
但市场观察人士指出，这些措施能否在20个交易日的关键窗口期见效仍存变数。
深交所投资者教育中心同步发布风险提示，强调"买者自负"原则，建议投资者理性评估退市风险。
行业前瞻 此次事件折射出注册制改革深化期的市场新特征：一方面，退市常态化加速市场"新陈代谢"，近三年创业板退市率已提升至2.7%；另一方面，面值退市案例增多反映投资者用脚投票机制逐步成熟。
证监会近期表态将优化退市标准衔接，预计2026年出台的《上市公司监管条例》修订案或将进一步细化交易类退市缓冲机制。
ST长药股价跌破1元并非孤立事件，而是资本市场优胜劣汰机制的具体体现。
在完善的退市制度框架下，那些长期无法创造价值、无法满足上市条件的企业，终将被市场所淘汰。
这对于维护市场秩序、保护投资者权益具有重要意义。
同时，这也提醒广大投资者，在资本市场中应当理性决策，充分评估风险，警惕那些已显露经营困难迹象的上市公司。
唯有如此，才能在市场中行稳致远。