九目化学给投资者带来了很大关注，这家公司为了冲击北交所上市，现在已经收到了首轮问询。这家公司被上市公司中节能万润股份有限公司控股，今年它的上市目标变了第二次，这次把方向定在北交所了。所以现在整个市场都在猜测这次IPO到底能给他们带来多少资金。九目化学计划募集11.5亿元，主要是用于扩建OLED显示材料项目和研发中心建设，大家都在期待这次IPO是不是能让九目化学成为北交所的新“募资王”。 2023年的时候，九目化学开始资本化之路，它本来打算进军深圳证券交易所创业板。可是到了2025年7月，事情发生了变化。中节能万润股份有限公司发布公告说，九目化学要去北交所上市。大家普遍认为这个调整和中节能万润股份有限公司自己的经营情况有关系。根据中节能万润股份有限公司2024年的年报显示，他们扣除非经常性损益后的净利润同比大幅下滑。与此同时，九目化学这个联营公司却贡献了可观的利润份额。中节能万润股份有限公司享有的九目化学的利润已经占了他们自身净利润的很大一部分了。 在这种背景下，改变上市板块可能是为了满足监管要求推进分拆进程的选择。中节能万润股份有限公司报告期内资产负债率上升还有其他重大投资项目需要持续投入资金。所以有些人觉得推动九目化学独立上市不仅可以帮助拓宽融资渠道还能为母公司带来资本收益间接缓解资金压力。 现在市场关心的问题还有很多，比如九目化学自己经营上的一些特征也受到了监管机构详细问询。招股说明书显示公司总体业绩在增长，但是最新一期报告期收入和净利润都下滑了。客户结构集中度也比较高，前五大客户销售占比超过七成第一大客户接近50%，这个比例很容易引起监管注意。 更让市场热议的是九目化学和中节能万润股份有限公司之间复杂关联关系。2024年它给中节能万润股份有限公司采购原材料金额是1386.25万元，但应付账款余额高达2471.70万元远远超出采购额。这让人怀疑两者之间是否存在非经营性资金往来。 针对市场关切记者联系中节能万润股份有限公司相关工作人员回应不方便接受采访这个问题也未作出公开回应。针对这些问题我们可以看到这次IPO不是一家企业单独的事情还反映了上市公司通过分拆子公司进行资源调配的复杂过程。 监管机构希望通过多维度问询来厘清这些关系保护投资者权益维护市场公平发展成功登陆北交所关键在于能否清晰回应这些问题证明其独立性与持续盈利能力。 这件事也给了我们观察上市公司治理规范性及分拆上市监管动向提供了一个重要窗口。