2月28日，碳化硅衬底的天岳先进发布了他们在2025年的财报。这家公司给大家带来了不少惊喜。营收方面，他们取得了14.65亿元的总收入，但是和去年相比，降低了17.15%。另外，净利润的情况也不容乐观，母公司所有者的净利润为-2.08亿元，同比下降了216.40%，也就是说，这个公司由盈转亏了。不仅如此，扣除非经常性损益后净利润为-2.46亿元。看起来天岳先进在这个行业的竞争中遭遇了不小的压力。 碳化硅衬底市场竞争在这个年度确实非常激烈。我听说6英寸衬底库存一度超过50万片，有的产品甚至只卖2000元/片了。价格下降肯定会影响盈利能力，天岳先进也不例外。虽然他们在销量上有所增长，但给市场份额也付出了代价，所以他们不得不降低了产品售价。 有人担心价格持续走低会让公司盈利能力变得更加不确定。有人还提出了关于天岳先进营收体量和扩产节奏的问题。事实上，这就是一个资金投入的问题：把钱给多少钱投入研发和市场推广是必须的。 像晶盛机电这样涉足碳化硅业务的企业也受到光伏周期和价格波动影响，所以预计今年营收也会下滑。相反下游器件厂商如华润微则依靠车规级及数据中心等应用拓展维持着生产线利用率。 天岳先进在费用端也没有吝啬投入。为了把大尺寸产品推到新兴市场中去落地，他们花了不少钱在市场推广和渠道建设上。还有研发方面也没有停下来，专门围绕大尺寸衬底和新工艺做投入。 另外，税务滞纳金支出、汇兑损失还有资产减值准备都对当期利润造成了一定影响。不过好在去年8月公司发行了H股并募集到了资金。这些资金到位后把股本还有资本公积给增加了不少。 截至年底总资产达到了95.83亿元，比去年年初增长了30.26%。归属于母公司的所有者权益为71.74亿元。这时候公司就更有信心进行研发和扩产了。 现在行业竞争焦点也正在向12英寸大尺寸衬底方向转移。设备厂商已经在12英寸单晶生长和切割技术方面做出了很大努力。天岳先进也不甘示弱，今年发布了12英寸碳化硅产品并透露获得了客户订单。 他们还在海外市场持续发力和英飞凌、博世、安森美还有东芝这些功率半导体企业保持合作关系呢！ 总之，这个行业供需调整给天岳先进带来了很多挑战和机遇！