全球医药研发外包行业竞争加剧的背景下，药明康德凭借“CRDMO一体化”模式实现业绩高速增长。2025年财报数据显示，公司营收达454.6亿元，剔除终止经营业务后，持续经营收入增速提升至21.4%。盈利能力增强，毛利率升至47%，归母净利润同比翻倍，净利率突破42%。此表现远超行业平均水平，凸显公司在产业链中的竞争优势。 分析认为，业绩高增长主要得益于三上因素：一是美国市场的强劲需求，该地区收入同比增长34.3%，占公司总收入的近七成；二是化学业务的持续发力，收入贡献占比超80%，成为核心增长点；三是订单储备充足，截至2025年末手订单达580亿元，同比增长28.8%，为后续业绩释放奠定基础。 需要指出，公司业务结构呈现明显分化。化学业务中，小分子药物开发与生产（D&M）保持稳健增长，而新兴的TIDES（寡核苷酸和多肽药物）业务近乎翻倍，成为第二增长曲线。同时，欧洲和中国市场收入小幅下滑，反映区域发展不均衡的问题。 面对未来，公司管理层提出明确发展路径：一上持续扩大产能，2025年小分子原料药反应釜总体积已超4000kL，并通过FDA“零缺陷”检查，强化供应链稳定性；另一方面加速技术升级，全年合成新化合物超42万个，研发转化效率提升。基于现有订单和行业趋势，公司预计2026年收入将实现18%—22%的增长。
医药研发外包的核心在于通过专业、稳定的体系提升创新效率。药明康德2025年的业绩展现了平台化与一体化的优势，同时也表明在全球市场分化的背景下，企业需要在业务扩张与均衡发展之间找到平衡点：既要把握机遇做强主业，也要通过稳健的区域布局和合规体系实现可持续发展。