问题——公募基金行业在快速发展中，规模扩张曾一度成为竞争焦点，但市场端对投资体验的“温差”日益凸显。
近年来，“基金赚钱、基民不赚钱”的讨论频繁出现，背后反映的是部分产品收益与投资者实际获得感之间存在偏差：一方面净值上涨并不稳定，另一方面回撤与波动导致投资者难以坚持长期持有，进出失衡进一步放大了体验差。
原因——业内人士认为，造成上述现象的关键并非单纯“收益不足”，而在于收益结构与风险特征不匹配。
周向勇在圆桌讨论中指出，部分主动权益产品阶段性收益并不弱，但波动过大、回撤较深，使得投资者在情绪与资金管理压力下更容易追涨杀跌。
与此同时，产品定位、风险暴露与比较基准之间的关系不够清晰，也会导致投资者难以准确理解“产品到底在赚什么、该用什么标准评价”，进而出现预期与结果错位。
更深层看，行业在盈利性与功能性之间需要重新校准：资产管理机构既要实现可持续经营，更要把服务投资者、服务实体经济、服务国家战略的功能性摆在优先位置。
影响——从投资者角度看，波动与预期错位会削弱长期持有意愿，影响居民财富管理的稳定性；从市场角度看，短期资金频繁进出不利于形成稳定的长期资本供给，资本市场的资源配置效率也会受到掣肘。
周向勇强调，若最广大的个人投资者资金能够从“以储蓄为代表的沉睡资金”逐步转化为真正沉淀下来的长期资本，将为经济高质量发展提供更有韧性的金融支撑。
这一过程不仅关乎行业自身转型，更与资本市场更好服务科技创新、产业升级、区域协调等国家战略紧密相关。
对策——如何推动行业从“重规模”转向“重回报”？
业内提出的着力点之一是强化业绩比较基准的约束作用。
周向勇表示，通过更科学、更贴合策略的基准设定与管理，能够让投资回归本源，让投资者对产品形成更清晰的认知，实现“所见即所得”，使公募基金投资有准则、有参照。
基准的意义不仅在于业绩对比，更在于约束投资行为、校准产品定位、提高信息透明度：当基金的投资范围、风格暴露、风险预算与基准之间建立可检验的关系，投资者才能更有效地判断产品是否“做了该做的事”，管理人也更容易在长期框架内提升稳定性与一致性。
与此同时，行业还需要在投研平台建设、风险控制体系、投资者陪伴与信息披露质量等方面下更大功夫，把“为投资者创造价值”落实到可持续、可追踪、可评价的机制中。
前景——随着我国经济持续增长与资本市场改革深化，资管产品与资本市场容量被普遍看好。
周向勇认为，主动权益与被动投资将呈现“双轮驱动”的发展态势：一方面，主动权益投资若进一步聚焦投资者回报、强化基准意识、夯实投研平台建设，并在长期中努力创造更稳定的超额收益，仍具备广阔空间；另一方面，以ETF为代表的被动投资工具有望持续扩容，宽基ETF将更紧密地与经济基本面相连接，帮助投资者更便捷地分享经济增长红利。
与此同时，具备成长性的科技主题ETF仍将保持活跃发展势头，在引导资金流向科技创新、提升资本市场服务科技自立自强能力方面发挥更突出作用。
总体看，行业高质量发展将更多体现为“结构更优、功能更强、回报更可持续”，并在培育长期资本、稳定市场预期方面形成正向循环。
公募基金行业的这一转型不仅是商业模式的调整，更是金融服务实体经济理念的深化。
通过回归代客理财本源，强化投资者利益保护，公募基金行业有望在新的发展阶段中实现自身价值与社会价值的统一，为构建更加健康、可持续的资本市场生态贡献力量。
这一转变的成功实施，将为中国金融业高质量发展提供重要借鉴和示范。