最近公募基金行业又有不少明星经理卸任了，这个现象引起了投资者们的关注。临近2025年尾的时候，又是一批百亿级的基金经理集体辞职。比如汇添富基金的马翔，他今年已经四次卸任了四只产品的职务。尤其是他管理的汇添富北交所创新精选两年定开混合，回报率高达97.51%，比业绩基准好多了。不过，他管理的其他产品却出现了亏损，说明资深经理也不能在所有市场环境下保持稳定回报。投资者们开始担心新经理能力和公司整体投研稳定性。 这个现象背后有多重因素。公司战略、业绩、规模都是影响因素。最近出台了一个方案，鼓励团队制管理模式。今年5月发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》就是其中一个例子。这个政策导向下，基金公司通过“增聘-共管-卸任”来进行调整。马翔卸任后就由经验比较短但共同管理一年多的马磊接替了他的职位。 这样的调整短期内可能会让持有人情绪波动，但长期看有助于建立更可持续的投研体系。通过以老带新和团队协作可以降低单一经理离职带来的风险。平台化运作能更好地覆盖行业和控制风险，提升产品适应能力。 为了平稳过渡，很多公司已经开始实行“传帮带”机制，让老经理和新经理共同管理产品。同时他们也在加强投研平台支持力度。信息披露方面也需要透明清晰说明原因和后续投资思路。 未来明星经理的光环效应可能会淡化，取而代之的是体系化投研能力和长期业绩稳定性。北交所、科创板等主题基金发展也需要更专注的领域研究能力和更强的政策解读与产业跟踪能力。预计会有更多公司通过内部培养构建持续竞争力体系。 这次变化不仅是人员变动，也是公募基金行业从追求短期明星效应向建设长期投研平台转型的缩影。只有系统化制度化建设才能真正实现为持有人创造可持续回报。