东吴证券为什么给比亚迪戴上买入的帽子？ 最近东吴证券发了个报告，给比亚迪002594打了个高分。他们的依据是对比亚迪2025年成绩单的全面梳理，还有对以后市场的猜测。先看2025年的表现，比亚迪收了8040亿元，涨了3%。虽然赚钱变少了，归母净利润326亿元跌了19%，扣非净利润只少了20%，但毛利率还稳住了，17.7%。这说明虽然市场有点难搞，底子还是硬的，大家心里有底。具体到季度数据，第四季度收了2377亿元，环比掉了14%，但同比还行。净利润92.9亿元，同比降了38%，不过考虑到季节性因素和波动，也不算太离谱。 往后看，东吴证券估计比亚迪2026年电动车卖得会好一点，尤其是往外面卖。2025年一共卖了460.2万辆，其中小车455万辆，涨了7%。最关键的是往外国卖了104.5万辆，占了22.7%。这说明比亚迪在全球市场越来越火，特别是高端车那块猛涨了109%，品牌影响力上去了。 在技术这块儿，比亚迪搞出了第二代刀片闪充技术，最先给10款车用上。这招肯定能让销量再上一层楼，预计2026年能冲到500万辆以上，涨9%。出口这一块增长最猛，估计到150到160万辆，翻了一倍。另外，单车赚钱也在变好。2025年卖车相关赚了6486亿元，涨了5%，毛利率20.49%。虽然车卖便宜点，但利润没掉多少。 不过做手机那点生意不太顺。2025年手机跟其他东西卖了1552亿元，少了3%，赚的钱35亿元少了18%。主要是低利润产品占比高还有费用提得多。因为2026年下游手机市场没劲儿了，估计增速也快到头了。 不过财务状况还稳得住。2025年现金流还有591亿元，虽然少了一半多，但花钱和管存货挺靠谱。 储能电池和给别人用的电这块也猛。2025年电池装了285.6GWh，涨了47%。预计2026年给外面供电50GWh，储能那东西肯定会大卖。 综合来看东吴证券看好比亚迪是因为它有底子而且以后还有潜力。虽然有竞争也有材料涨价这些麻烦事，但它一直在搞新花样和扩市场。 看机构给出的目标价投的话在合理范围内可以买点试试水。