问题——财政平衡“转折点”与结构性压力并存。陈茂波1日网志中释放明确信号：特区政府经营账目有望在本财政年度（2025至2026年度）恢复盈余，并较早前测算提前一年实现。此外，面向中长期发展的非经营账目仍有资金缺口，主要来自基建提速及北部都会区等战略项目的持续投入，需要通过发行债券等方式配合推进。经营账目转盈与非经营账目发债并行，反映香港公共财政在“稳收支”与“促发展”之间的现实取舍。 原因——市场回暖叠加控支整合，短期收支改善。陈茂波指出，过去一段时间金融市场气氛改善，资本市场交投活跃，为政府有关收入与整体经济景气提供支撑。以1月为例，港股延续向好，恒生指数上周五收报27387点，月内累计升幅接近7%；平均每日成交超过2720亿港元，较去年同期增约九成。金融体系运作保持顺畅，银行总存款规模超过19万亿港元，显示资金面整体稳健。另一上，特区政府持续推进财政整合，通过控制开支增幅、提升资源使用效率，减轻经常性开支对经营账目的压力，为恢复盈余创造条件。 影响——数据向好仍需审慎解读，财政韧性更显关键。陈茂波披露，本财政年度首9个月（2025年4月至12月）政府收支录得约439亿港元综合盈余。该数字既包含薪俸税、利得税等在特定月份集中入账的季节性因素，也包括期内发债所得。按历年规律，2026年1月至3月政府收入可能回落，而恒常公共开支具刚性，收支走势或出现阶段性波动。因此，经营账目转盈有助稳定市场预期，但更关键的是持续提升财政抗冲击能力，避免外部环境急变时承受被动压力。 对策——在“稳健理财”与“投资未来”之间把握节奏与边界。陈茂波强调，面对外围市场可能出现的波动及其不确定性，香港既要保持金融体系的缓冲能力，也要预留足够财政资源应对潜在冲击。具体而言：一是延续并优化财政整合，在不削弱公共服务质量的前提下调整支出结构，提高公共资金使用效能；二是对非经营账目发债保持审慎与透明，围绕项目现金流、经济回报及社会效益统筹评估，确保债务水平与偿付能力相匹配；三是发挥金融功能服务实体转型，推动资金更有效导入科技创新与传统产业升级，形成“投资—增长—税基扩容”的循环；四是加强劳动力培训，聚焦技能提升与科技应用能力建设，为产业升级提供人力支撑。 前景——对接国家规划加快融入大局，发展动能有望深入夯实。陈茂波表示，全球政经格局变化加快，未来一年风险与波动或将增多。香港将继续对接国家“十五五”规划，加快融入和服务国家发展大局，推动科技创新与产业发展的深度结合，以金融支持创新链与产业链协同发展。随着北部都会区等战略平台持续推进，香港经济结构调整与增长模式转换将进入更关键阶段。若能在保持财政纪律的同时提升投资效率，并扩大高质量就业与生产率，经营账目恢复盈余的意义将进一步放大，为中长期财政可持续打下更稳固基础。
全球经济格局深度调整的背景下，香港财政“经营账目转盈、非经营账目发债”的并行格局，反映出该阶段在稳健管理与发展投入之间的权衡：一上以收支管理守住风险底线，另一方面以面向未来的投资推动增长动能。能否把这种平衡转化为持续发展的优势，仍有赖特区政府的政策定力与社会各界的协同努力。（全文约1200字）