全球矿业资产价值重估，关键矿产战略地位凸显。明晟（MSCI）全球金属与采矿指数今年初以来涨了快90%，超过了半导体和科技公司等热门板块。伦敦金属交易所（LME）的铜价也跟着涨了差不多50%，还有铝、银、镍这些金属价格也都在上涨。数据显示，欧洲的基金经理开始更多地买入矿业股，比例增加到了26%，这是过去四年来最高的。人们认为，这次矿业行情背后有新的逻辑。以前这些金属价格跟着经济情况走，现在呢，需求更多来自人工智能数据中心、电动汽车这些长期的东西。这就让铜和铝这些金属变成了长期投资的好资产。墨尔本Pepperstone集团的研究策略师吴迪林说，矿业板块不再只是经济不好的时候才被关注，现在它还能反映货币政策、地缘政治还有科技趋势。这个变化让投资者在经济数据不太好的时候也愿意买入这些股票。虽然价格已经涨了很多，摩根士丹利和其他一些机构认为这个板块的估值还没到位。欧洲斯托克600基础资源指数的市净率只有0.47左右，比MSCI全球指数低20%。业内人士还指出最近行业整合加快。英美资源集团收购泰克资源，力拓集团也在跟嘉能可公司谈合并的事情。这说明大家在努力通过并购来增强自己在供应链上的地位。不过也有一部分人对这次涨势持谨慎态度。美国银行把欧洲矿业板块评级调低了。新加坡Vantage Point资产管理公司的首席投资官尼克·费雷斯说：“当任何东西价格涨得太快时都要小心点。” 但他也承认很多矿业公司的估值起点很低，如果黄金价格还能维持在高位，他们可能会在调整时重新买入。整体来看全球矿业板块处于一个新的转折点上。人工智能和绿色革命带来的长期需求正在改变这个行业的逻辑和属性。行业内部整合和优化也在强化他们的地位。虽然短期内可能会有波动风险，但他们在全球产业变革中的角色已经被市场重新发现和定价了。接下来就看经济怎么走、需求怎么增长还有供应链怎么扩张了。