2026年3月29日，中国有色金属工业协会硅业分会公布数据，N型多晶硅复投料成交价破了3.9万元/吨，最低跌到4.05万元/吨，这是历史新低。接着4月1日开始，光伏产品的9%出口退税政策就被取消了，不管订单是哪天签的，生产啥时候完，都得按新规定办。这两个坏消息让市场对退税取消的预期越演越烈。到了2026年3月31日，大盘往下带，光伏ETF华夏（515370）本来早上拉了一下，结果又掉下来。下午就在那晃荡。这只ETF里有几个成分股表现挺好，像德业股份、固德威还有奥特维，都涨了超过2%。反倒是持仓里的福斯特、首航新能和晶科能源没跟上节奏，在那儿回调。 行业周期本来就到了谷底，现在补贴政策又退坡，这对本来就在价格泥坑里打滚的光伏企业来说，简直是双重打击。招商期货分析了一下现在的情况。供给方面，多晶硅这周产量稍微多了点，库存量涨得也没那么猛了，仓库里的仓单还注销了一些，供应那边的压力稍微松了一点。需求端倒是没太大变化，下游产品价格虽然整体还在往下走，但是跌的劲儿没以前猛了。3月份硅片、电池片和组件的产量环比是在回升的，但同比还是比较弱。2月份电池片和组件出口的数据环比不太好看。 这只ETF华夏（515370）和它的联接基金（012885/012886）都是跟踪中证光伏产业指数的。它把产业链上中下游的公司都包括进去了，比如硅片、多晶硅、电池片、电缆、玻璃、组件、逆变器、支架还有电站之类的。所以它能比较好地反映出整个光伏产业的表现。