一、问题：系统性风险集中显现 近期，包括前西南区域负责人吴忠友、原云南公司总经理王润川在内的多名万科前高管被立案调查，涉及十余年前土地合作项目中的违规操作；更受关注的是，集团核心管理层也被波及：前总裁祝九胜于2025年10月被采取刑事强制措施；由深铁集团派驻的董事长辛杰履职仅8个月后亦接受调查。对应的调查还指向企业通过渤商资管等平台开展表外融资，以及存在要求员工参与项目投资等违规做法。 二、原因：扩张期积弊的必然清算 行业分析认为，此次事件与房地产高速发展阶段的粗放管理有关。在上行周期中，部分企业为追求规模，出现土地获取流程压缩、资金运作游走边界等现象。万科作为头部房企，“高周转”模式曾带来业绩增长，但也累积了合规风险。随着市场进入深度调整，房价上涨难以继续对冲经营压力，叠加监管趋严与内部审计推进，历史问题集中暴露。 三、影响：行业规则重构进行时 此次事件打破了房地产行业中“离职即免责”的惯性做法，形成明显震慑。深圳某律师事务所合伙人表示：“对离职人员追责，意味着监管从阶段性整治转向常态化追责。”同时，事件暴露的表外融资链条及其潜在金融风险，也引起银保监部门关注。万科2025年三季度财报显示，受调查事件影响，公司净利润同比下滑37%，信用评级被国际机构下调。 四、对策：多维度修复治理体系 万科董事会已启动三项措施：一是成立专项合规委员会，由独立董事牵头梳理历史项目；二是与国资股东深铁集团建立联合风控机制，加强资金流向监管；三是全面清理员工跟投制度，终止强制投资行为。同期，深圳市住建局发布通知，要求属地房企自查自纠，重点核查2015—2022年间土地交易记录。 五、前景：行业转型阵痛与机遇 专家认为，此次事件或将成为行业治理的分水岭。中国房地产业协会研究显示，超过60%的上市房企正在修订内部审计章程，将追责时限由3年延长至10年。短期内，强监管可能加速行业出清；长期看，有助于推动市场更透明、更规范。不容忽视的是，部分优质房企也在借机优化组织架构。万科新组建的“历史问题处置小组”已推动多个停滞项目复工，发出积极的处置信号。
房地产的深度调整，实质是对过去高杠杆、高周转模式的再校准，也是对企业治理与合规能力的一次集中检验。对市场主体而言，短期压力难以回避，但守住合规底线、尊重规则、用制度管权管事管人，才是稳定预期、修复信任、实现长期可持续的关键路径。