虽说2026年这次中东地缘冲突确实把油价给推得很高，WTI原油涨到了96.14美元/桶，比年初涨了68%，布伦特也到了108.65美元/桶，涨了79%。霍尔木兹海峡要是封闭了，油气价格暴涨，煤炭代油代气的需求一下子激增，运费也跟着上涨，这就给海外煤价加了一把火。不过国内煤炭市场还挺谨慎，没怎么跟风涨。华泰研究院算了一笔账，如果后续国内煤价也跟着涨上去，倒是能给纯碱的成本托个底。但毕竟传导链条长，短期看对成本的影响没那么大。 再说说需求这一块儿。今年浮法玻璃厂在搞冷修，光伏这边也产能过剩，用碱的地方确实少了。现货价格在3月份虽然环比微涨了一下，不过随着盘面回落，现货价格也有点松动。期现两个市场基本上都是先涨后跌的走势。利润方面最近稍微好看了点，煤炭震荡下行让联碱法利润回落到了227.5元，氨碱法则是约-25.3元。 现在的主要矛盾是供给端太猛了。高利润驱动下新增产能拼命投放，阿拉善天然碱一、二期项目这一波下来，天然碱的比例一下子就提上去了。湖北新都、河南金山还有阿拉善二期这些项目加起来，到了2026年1-2月就已经新增了355万吨产能，最新的国内总产能已经是4465万吨了。今年一季度开工率维持在85%左右，产量更是冲到了新高。据隆众的数据看，2026年1-2月全国纯碱产量累计649万吨，同比增7.2%；其中重碱产量累计348万吨，同比增1.4%；轻碱产量累计302万吨，同比增14.9%。 虽然这期间有部分厂家搞了点检修，不过产能基数大了影响有限。华泰研究院估摸着，后面的月度产量还是会维持在332万吨左右的高位上。按照这个势头算下去，全年的产量增幅能到5.4%，总产量还得提升200万吨。这就意味着供应过剩的局面会被进一步加深。这么一看，中东地缘冲突虽然推高了全球能源价格和化工品运输成本，但对于国内这个严重过剩的纯碱市场来说，带来的更多是情绪上的扰动，真要想靠这个来改善供需格局基本上很难。