金价跌穿了5000美元这个关卡，之前那层“避险光环”暂时不那么耀眼了。就在3月16日那天开盘，现货黄金的价格一度跌进了每盎司5000美元以下的区间，一直在那附近来回晃悠。自从美国和以色列去攻打伊朗以后，国际油价像坐火箭一样蹿上去，大家都跑去买黄金避险，结果风险资产都跌得很厉害，全球股市都震了个底朝天。按说黄金应该是资金的“避风港”，这回为啥不涨反倒往下掉？这里面的门道大致能捋出一条路子：能源涨价带动了通胀预期升温，接着让市场觉得美联储降息的希望变小了，美元也就跟着走强了。华源证券最近发的报告也说，最近这段时间金银价格上下颠簸得厉害，整体表现不太好。主要原因是中东那边的局势越闹越凶，快把局部打仗变成了一场全球的能源危机。具体说说吧，美国已经动手打了伊朗的哈尔克岛这个石油出口大码头，伊朗的最高领袖哈梅内伊发了声明说要把霍尔木兹海峡给封锁了。油价立马就应声大涨了。能源贵了意味着生活成本变高了，大家心里都开始慌了怕通胀。花旗研究还指出，中东乱套导致飞机用的油不好弄了，最近几个月飞机票肯定要涨上去。反正短期来看，市场上大家的通胀预期已经跟油价一起往上走了。通胀预期上来了，大家伙儿就觉得美联储以后降息的概率也变小了。大伙都猜这次美联储开会的时候大概率是不会降息的了。于是大家更愿意把钱放在美元资产上面拿高利息，而不是放在那些不生钱的黄金上面。数据显示美元指数最近挺硬气地站稳了100这个关口。资金都跑去买美元资产了，这就把黄金这块资金的盘子给挤压得很厉害。另外前面涨得太多了积累了不少想赶紧赚钱走的人。在美联储开会前很多资金就离场观望去了。 还有一个原因是全球央行买黄金的速度也慢下来了。世界黄金协会前不久公布了个消息说在2026年1月这一个月里各国央行一共净买入了5吨黄金。这和2025年每个月买27吨比起来差得可远了。这说明政府部门现在短期里不太想多买黄金了。 大家往后看怎么看呢？好多机构都觉得黄金短期内可能还是会在那晃荡一阵子。广发证券说以后原油价格还可能慢慢往高处冲一冲然后在高位震荡；黄金价格短期也是这样震荡；美元指数受益最多还得往上涨。不过也有分析师觉得黄金长期还是有底气的。方正证券说要是以后通胀预期变得很清楚了美联储加息的空间可能没多大了。到那时候贵金属的价格就能涨回来。 在东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞看来地缘政治的那些不确定因素还没消除国际货币体系的重新排列这些中长期的支撑因素还没变过本质。所以黄金长期用来配置还是很突出的还是对冲全球大风险的核心资产。