进入四季度，大家对明年的中长期走势讨论得特别热闹。好几家大机构像联博基金、财通基金还有瑞银证券，最近都在上海办策略会，邀请了好些资深的研究员。这帮专家坐在一起，专门琢磨宏观经济、行业怎么变还有市场的结构。 房东明是瑞银全球金融市场部管中国的头儿，他觉得现在中国资产正在被重新估值。因为新一轮的科技革命来了，国际资本越来越觉得中国这块挺有盼头，不像以前只图短线炒作，现在是真心实意想投进中国的产业升级机会里。 瑞银证券的熊玮跟我们聊了应用层面的事。他觉得AI跟实体经济贴得更近了，模型能自己做决策了，以后在商业交易和生产管理这些地方就能闭环运行，这就能变出不少新的投资机会。联博基金的朱良也说了，AI不光是个技术玩意儿，它是“人类智力的放大器”。它要是跟制造业升级、新消费还有生物医药凑一块儿，就能搞出一批代表先进生产力的好资产。 联博基金的李长风关注流动性这块。他说美国那边可能会搞预防性的货币政策调整，中国这边也持续搞稳健偏宽松的货币环境。这样一掺和，2026年的资本市场大概率能有个挺不错的流动性格局。财通基金的人也说了，国内外流动性都向好的话，就能给权益市场扎牢了底儿，帮咱们把风险偏好慢慢拉起来。 算力这块的需求还在一直往上窜呢。金梓才是财通基金管权益的老大，他看了看产业链的技术迭代和供应链的集中程度。他觉得头部公司的护城河在变深变宽，以后肯定能蹭到行业景气度的高红利。瑞银证券的熊玮也补充了一句说，国产算力芯片研发能力一直在往上长，模型设计跟基础设施也越来越适配了。预计2026年国产化进程还能再提速。 市场结构方面的事儿也挺明朗。机构的普遍看法是A股以后会“龙头集中”还得看基本面。那些产业优势特别明显、挣钱赚得特别清楚的公司以后肯定能留住钱。 把这些观点拢一拢就能看出来，2026年中国资本市场其实是被两条腿推着走的：一条腿是流动性环境变好了，另一条腿是科技产业有了突破。咱们投资者得看远点儿，把眼光盯在那些技术前沿和产业升级的地方去深挖价值。等到了那个时候，“龙头集中”和“基本面驱动”的特征就会特别明显了。