给速腾聚创（02498）搞了个“买入”评级的是西部证券，因为这是家激光雷达的领头羊，正在往全球市场进军。智通财经的APP发的消息里有提到，西部证券刚出的研报里说，先不管它在市场里的表现咋样，光看业绩这块，预测它2025年到2027年的总收入能做到21亿、35.6亿还有45.1亿元。而且公司这几年在L2、L4和机器人业务上都发展得挺猛，出货量肯定能蹭蹭往上涨。 关于未来发展的理由，主要有三个方面： 首先是市场环境的问题。现在大家都在争论激光雷达跟纯视觉哪个更好用，但不管怎么说，激光雷达作为安全装置在L2方案里那是必须得有的。它能比毫米波雷达更准地测出距离和速度，碰到雨雪天气也不影响视力。光是看L2级的车端市场，该行觉得以后大概每10万块钱价位的车都能配上激光雷达，这样单车搭载量和ASP（平均销售价格）肯定能往上提。 其次是公司的技术实力很强。公司早就把固态激光雷达做到了车规级的量产水平，自研的M-Core SoC芯片也挺厉害。靠着这些技术优势，以后无论是ADAS（高级驾驶辅助系统）还是Robotaxi这种场景里的激光雷达落地都能大规模搞定。 最后是市场规模的增长潜力大。不光是汽车能用，机器人、无人物流、无人仓储这些地方也都有它的用武之地。所以西部证券认为市场规模增速肯定比大家想得还要高。 在第二增长曲线这块也挺争气。在机器人方面自己搞出了灵巧手和ACCamera;在Robo业务上也有大动作，跟新石器达成了无人配送领域的合作；还在Robotaxi领域给好几款L4级的车型提供E1固态雷达；顺便还把手伸向了工业仓储场景。 至于全球化布局和赚钱这事儿也越来越顺畅了。公司在海外攒了不少中外合资或者海外品牌的定点订单，以后拿单子的速度估计还得加快。再加上公司在25年四季度已经做到了净利润转正，虽然投入很大但成本管控做得不错，把利润端给拉回来了，这就说明公司特别会降本控费。 不过也得防着点风险。智能驾驶这块竞争越来越激烈是个问题；激光雷达技术变化太快也不好把握；还有内部管理要是跟不上节奏；客户太集中也是个隐患。