问题显现：亏损持续扩大倒逼战略收缩 3月15日披露的资产剥离公告，将京投发展长期积累的经营困境推向台前。
据业绩预告，2025年该公司净利润预计亏损10.25亿至12.3亿元，叠加2023年6.59亿元、2024年10.55亿元的亏损，三年累计亏损额已逼近30亿元大关。
更严峻的是，其核心地产业务毛利率骤降至2.87%，2024年营收同比暴跌86.69%至14.17亿元，传统开发业务彻底沦为业绩"负资产"。
深层原因：TOD模式遇行业寒冬 作为国内TOD（以公共交通为导向开发）领域的先行者，京投发展曾开发西华府、北熙区等标杆项目，但该模式固有的资金沉淀大、周期长等特性，在房地产行业深度调整期反而成为负担。
财报显示，项目利息费用激增与资产减值计提构成亏损主因，而2025年新开工面积断崖式下跌、连续两年零新增土储，更暴露其开发业务已丧失持续经营能力。
截至2025年6月，企业资产负债率攀升至90.54%，较年初再增2.74个百分点。
转型影响：短期减负与长期挑战并存 此次剥离预计可使公司总资产规模收缩，但能显著优化资产负债结构。
不过其非开发业务现状令人担忧：2024年物业租赁等服务收入仅1.11亿元，占总营收不足8%；2025年上半年房地产销售仍占九成营收，转型后业务空白亟待填补。
业内人士指出，作为京投公司旗下上市平台，未来或需依托股东在基础设施领域的资源优势，探索"轨道交通+"的新型运营模式。
行业镜鉴：房企战略重构进入深水区 京投发展的案例折射出当前房地产行业转型的共性难题。
在市场需求结构性转变背景下，部分房企正从"规模扩张"转向"存量运营"，但如何平衡短期阵痛与长期收益仍需探索。
值得关注的是，其控股股东此次承接开发资产，既体现国企改革中"有所为有所不为"的思路，也反映特殊时期母公司对上市平台的支撑作用。
从“开发驱动”到“风险约束”，从“规模叙事”到“现金流叙事”，行业转型正在倒逼企业作出取舍。
京投发展拟剥离房地产开发业务，是在连续亏损与高杠杆压力下的自救之举，也是房企主动收缩、加快出清的一个样本。
下一阶段，交易能否规范落地、剥离后能否建立可持续的经营支点，将决定企业能否真正走出困局，并为行业探索更稳健的发展路径提供现实参照。